재벌그룹 계열사 간의 정보전달 우위는 존재하는가?: 자산운용사들의 계열사 투자성과를 통한 검증 (Is Information Transfer Faster among Chaebol Affiliated Companies?: Evidence from Asset Management Firms’ Investment Performance)

서지정보

· 발행기관 : 한국증권학회
· 수록지 정보 : 한국증권학회지 / 41권 / 5호 / 755 ~ 780페이지
· 저자명 : 김인호, 박영규

초록

본 연구는 자산운용사의 펀드운용행태 및 성과를 분석함으로써 그룹 계열사 간의 정보전달(information transfer)이 존재하는지를 실증적으로 분석하였다. 2001년 말부터 2009년 말까지의 기간 동안 재벌그룹 계열 자산운용사와 여타 자산운용사의 재벌그룹 계열회사에 대한 투자성과를 실증적으로 비교 분석한 결과, 동일 그룹계열 자산운용사의 투자 성과가 우수하게 나타났다. 이는 재벌그룹 계열 자산운용사가 계열사주식의 투자에 있어 정보우위에 있다는 것을 의미한다. 추가적으로 계열사주식의 수익률이 좋지 않을 경우 계열 자산운용사는 계열사주식을 상대적으로 더 많이 보유함으로써 주가하락을 저지하는 경향이 있음도 발견되었다. 또한, 계열 자산운용사와 비계열 자산운용사의 수익률 및 투자지분 관련 의사결정에 영향을 미치는 기업의 특성이 있는지 분석한 결과, 계열 자산운용사와 비계열 자산운용사 간에 뚜렷한 차이는 발견되지 않았다.

영어초록

This study examines the fund management behavior and performance of Korea asset management companies to identify the information transfer among Chaebol affiliated companies. For this purpose, we compare the investment performance of Chaebol group and of non-Chaebol group asset management companies for the periods from the end of 2001 to the end of 2009. We found that Chaebol group asset management companies show better investment performance compared to non-Chaebol group asset management companies in the investment to the same group affiliated firms. This indicates that there exists an information transfer between the same group affiliated companies. Chaebol group asset management companies also tend to hold more shares of affiliated companies when the stock prices fall, maybe to prevent the further decline. On the other hands, we do not find significant differences in the firm characteristics between Chaebol group asset management companies and non Chaebol group asset management companies to invest.

참고자료

· 없음