국민연금 기금운용을 통한 대체투자로서 부동산투자 특성에 관한 연구 - 빅데이터 R 프로그래밍을 활용한 실증분석을 중심으로 - (A Study on Real Estate Investment Properties as Alternative Investments through the National Pension Fund Management and Analysis - Based on an Empirical Analysis Based on Big Data R Programming -)

서지정보

· 발행기관 : 한국부동산학회
· 수록지 정보 : 부동산학보 / 66호 / 46 ~ 58페이지
· 저자명 : 김경민, 김영곤, 서충원

초록

국민연금기금의 기금운용 과정과 결과에 대하여 사회적 관심이 고조되고 있다. 기금운용은 기존에는 전통투자인 주식과 채권에 집중 투자되어 왔다. 그러나 수익성 제고라는 명제를 두고 2004년부터 점차 대체투자에 자산배분비중을 증대시켜오고 있다. 국민연금기금의 기금운용상 대체투자 자산군은 다변화되고 있으며 국내외 부동산투자의 비중 또한 증대 되고 있다. 자산운용의 모럴헤저드 논란과 투자수익률 하락으로 여론 및 언론의 시선이 곱지만은 않은 것이 작금의 현실이다. 이에 2009년 1월부터 2015년 12월까지 84개월간 자산운용을 통한 시간가중수익률 자료를 바탕으로 실증분석을 통해 부동산투자의 특성을 다각도에서 분석하였다. 이를 통해 부동산투자가 자산운용상 포트폴리오에 적합한 투자포트폴리오 구성에 적합하다는 결과를 도출하였다. 시간가중수익률을 위험으로 보정한 성과평가결과 국내부동산투자가 다른 전통투자 자산인 주식, 채권과 대체투자 하부자산군 중 높은 수익률을 나타낸다는 사실을 확인하였다.
국내외 부동산투자를 포함한 포트폴리오 그중에서 해외부동산투자가 전체 금융부문에 대해 설명력이 가장 뛰어남을 확인하였다. 이를 통해 국민연금의 자산운용에 있어 대체투자 자산군으로서의 부동산투자가 자산배분 및 기금운용 정책을 수립하는데 기여하는데 초석을 마련할 것으로 본다.

영어초록

1. CONTENTS (1) RESEARCH OBJECTIVES Straight to the national pension fund and other major fund and the moral hazard related real estate-core assets (Core property) as an alternative investment in long-term perspective damsel to fund the operator of such institutions, indirect investments make a positive signal to the capital markets and real estate markets by presenting to the theoretical and empirical underpinnings and would like to help policy makers and practitioners to party with the aim of research.




(2) RESEARCH METHOD The research method was used to derive the time-weighted return data time series properties of the real estate investment based on the results received cooperate (2009.01 - 2015.12, 84 months) through the performance evaluation and analysis of time series from the National Pension Management Committee.




(3) RESEARCH FINDINGS Through analyzing the time-weighted asset management of pension assets, The property portfolio has excellent predictive power for the entire financial sector risk compared profitable assets

2. RESULTS The results of the National Pension Fund asset management performance appraisal time-weighted return on real estate investment analysis is derived the characteristics of the various real estate investments for the fund portfolio.

참고자료

· 없음