실질환율의 설비투자와 무역수지에 대한 비대칭적 영향 (The Asymmetric Effects on Investment and Trade Balance of Real Exchange Rate)

서지정보

· 발행기관 : 한국산업경제학회
· 수록지 정보 : 산업경제연구 / 22권 / 3호 / 1351 ~ 1367페이지
· 저자명 : 윤재형

초록

실질환율 상승은 무역수지를 개선하여 경제성장에 기여하겠지만, 동시에 수입물가 상승에 기인한 소비와 투자의 감소는 경기를 악화시키기도 한다. 본 연구에서는 환율 상승시와 하락시에 환율이 설비투자와 무역수지에 미치는 비대칭적인 영향을 분석하였다. 분석결과는 먼저, 소비, 투자 등의 내수 및 무역수지와 GDP의 상관관계 분석에서 내수는 경기순행적인 성격을 가진 반면 무역수지는 경기역행적인 성격을 가지고 있음이 밝혀졌다. 둘째, VAR 모델 분석에서, 실질환율 충격은 소비 및 설비투자를 증가시키는데 반해 무역수지는 악화시킨다. 또한 실질환율 충격에 대해 무역수지가 내수보다는 더 빠르게 영향을 받는 것으로 분석되었다. 셋째, 오차수정모형을 활용하여 실질환율의 설비투자와 무역수지에 대한 비대칭적인 영향을 분석한 결과, 실질환율 상승은 투자를 위축시키나 실질환율 하락이 투자 증가를 보장하지 않으며, 또한 실질환율 상승은 무역수지를 개선하지만, 실질환율 하락이 무역수지를 악화시키지 못한다. 따라서 정부가 환율을 통제하기 보다는 외환시장의 불확실성을 제거하는 정책을 추진하는 것이 경제안정에 더 효과적이라고 할 수 있겠다.

영어초록

This paper investigates the asymmetric effects on investment and trade balance of real exchange rate. To analyse the effects, we set up the error correction models with the real exchange rates divided into two categories; one part is when the exchange rates increase, the other is when the exchange rates decrease. The empirical findings are as follows; Firstly, consumption and investment are procyclical, while trade balance is countercyclical. Secondly, from VAR model, the shock on the real exchange rate causes the consumption and investment to increase, and decreases the trade balance. Thirdly, from the error correction models, the investment decreases when the real exchange rate increases. However, it is ambiguous whether the investment increases or not when the real exchange rate decreases. The trade balance increases when the real exchange rate increases, whereas it is ambiguous whether the trade balance decreases or not when the real exchange rate decreases. Accordingly, it had better eliminate the uncertainty to stablize the economy than the intervention of the monetary authority in the foreign exchange markets.

참고자료

· 없음