비상장기업의 하방경직적 원가행태에 관한 연구 (Cost Stickiness in Non-listed Firms)

서지정보

· 발행기관 : 한국산업경영학회
· 수록지 정보 : 경영연구 / 32권 / 4호 / 65 ~ 89페이지
· 저자명 : 조정은, 유혜영

초록

본 연구는 비상장기업의 원가행태에 대해 분석하였다. 비상장기업은 이해관계자가 적고 소수의 지배주주에 의해 경영이 이루어진다는 특징이 있다. 기업 내 통제시스템 구축 수준이 낮은 비장상기업의 경우 경영자가 자의적인 판단에 의해 비용을 조절할 유인이 크다. 특히, 소유경영자가 대다수인 비상장기업의 경우, 매출액이 감소할 때 자신의 이익을 감소시키면서까지 과도한 원가를 발생시키지 않을 가능성이 있다. 반면 매출이 감소하는 상황 하에서도 기업규모를 유지하기 위해 기정자원을 바로 처분하지 않고, 장기적인 관점에서 미래에 매출이 회복될 것을 고려하여 비용을 감축하지 않을 가능성도 존재한다. 따라서 비상장기업이 상장기업에 비해 비대칭적 원가행태가 더 강하게 나타날 수도 있고 또는 약하게 나타날 수도 있을 것으로 예상된다. 이에 본 연구에서는 비상장기업이 상장기업과 차별적인 원가행태가 나타나는지 검증하였다.
실증 분석결과, 첫째, 비상장기업의 경우 상장기업에 비해 판매관리비의 하방경직성이 보다 큰 것으로 나타났다. 둘째, 대형 회계법인이 감사인인 경우 비상장기업의 원가 하방경직성은 완화되는 것으로 나타났다.
본 연구는 상장여부에 따른 기업의 제반 환경이 경영자의 원가관련 의사결정에 어떠한 영향을 미치는 지에 대해 분석하였다는 점에서 그 공헌도가 있다. 비상장기업의 경우, 경영자가 조직규모를 유지하고, 향후 매출추이를 고려하여 매출감소 시에도 원가를 감소시키지 않는 것을 확인하였다. 또한 감사품질이 우수할수록 경영자의 자의적 의사결정이 억제되어 원가의 하방경직성이 완화된다는 연구결과는 감사품질과 같은 통제시스템의 중요성을 시사한다.

영어초록

This paper investigates symmetric cost behavior of non-listed firms. Non-listed firms do not have many stakeholders and are managed by a few controlling shareholders. Owner-managers in non-listed firms are less inclined to incur expenses from their existing resources when sales declines, because doing so would decrease their earnings. However, managers in non-listed companies also have incentives to not dispose their committed resources and continuously incur costs from their existing assets even when the sales decrease. Compared to listed firms, non-listed firms are less likely to monitored by market participants because they do not have many stakeholders in the firm. As a result, managers tend to make important business decisions based on their own judgements. Thus, non-listed firms could have greater cost stickiness than listed firms. This study examines whether non-listed firms and listed firms have significantly different cost behavior.
According to our empirical analysis, we find that non-listed firms haver greater cost stickiness of selling, general and administrative (SG&A) costs than listed firms. We also find that this cost stickiness is alleviated for firms audited by Big 4 audit firms.
This study provides empirical evidence that listing status impacts managers’ cost related decisions. Managers in non-listed companies are less inclined to reduce costs even when sales decrease compared with those in listed companies. In addition, higher audit quality which reduces discretionary decisions mitigates cost stickiness, suggesting the importance of control systems such as audit quality.

참고자료

· 없음