부실기업의 구조조정유형에 영향을 미치는 요인에 관한 연구 (A The Corporate Restructuring Types and The Financial Factors)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계정책학회
· 수록지 정보 : 회계와 정책연구 / 16권 / 4호 / 53 ~ 71페이지
· 저자명 : 김민철, 기현희

초록

본 연구는 재무적으로 곤란에 처한 기업들의 구조조정유형을 워크아웃과 법정관리 형태로 구분하고 이 두 가지 유형을 선택하는데 영향을 미치는 재무적 요인이 무엇인지에 대하여 검증해 보았다.
선택에 영향을 줄 수 있는 변수로는 채권자들의 영향을 살펴보기 위해서 장기부채비율, 회사채 비율, 은행부채비율 등을 사용하였고, 기업의 재무구조 영향을 살펴보기 위하여 기업의 도산확률과 토빈Q 변수를 활용하였다. 그 외에도 무형자산비율과 유형자산비율 그리고 기업연령 및 기업규모의 변수를 사용하였다.
연구의 표본은 1998년부터 2010년까지 워크아웃이나 법정관리를 신청한 모든 기업을 대상으로 하였다. 연구결과를 살펴보면 기업의 구조조정유형 선택에 영향을 미친 요인으로는 기업규모와 기업도산확률이 통계적으로 유의적인 영향이 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업도산확률 변수를 제외하고는 기존의 연구와 유사한 결과이지만 미국 등에서는 채권자들의 영향을 나타내는 변수가 유의적으로 나타난 것에 비하여 차이가 있는 것이다.

영어초록

There are two types of corporate restructuring; the workout and the court receivership. We examine the financial characteristics of the firms affecting restructuring choice, and try to predict the restructuring types with variables that might affect the choices with the logit model.
The logit analysis is used because each dependent variable is qualitative: the workout and the court receivership. Selected independent variables are the long-term liability, corporate bond, bank loans payable, firm bankruptcy probability, tobin Q, intangible asset, tangible asset, period of existence, and firm size.
The sample of this study includes 159 firms restructured to resolve their financial distress during the 1998-2010. The findings can be summarized as follows. Firm size was the most significant at 1% level, and firm bankruptcy probability was significant at 5% level. The percentage of correct prediction was 75.5% for the sample.

참고자료

· 없음