기업수명주기별 신용등급과 회계정보의 가치관련성 (The Differential Value Relevance of Accounting Information and Credit Rating Grade on Corporate Life Cycle)

서지정보

· 발행기관 : 한국경영교육학회
· 수록지 정보 : 경영교육연구 / 30권 / 6호 / 635 ~ 664페이지
· 저자명 : 이상은, 권영도

초록

본 연구는 Ohlson(1995)모형을 이용한 회계정보의 가치관련성에 관한 선행연구를 바탕으로 기업수명주기별 회계정보와 신용등급의 가치관련성에 미치는 영향을 분석하였다.
분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 회계이익과 순자산의 장부가치, 그리고 신용등급 정보는 성숙기 기업의 가치를 보다 잘 설명하였다. 이 결과는 이익개념과 관계없이 일관되었다. 특히 이익을 영업이익으로 정의할 때 성숙기는 성장기나 쇠퇴기에 비해 현저히 높은 설명력을 보였지만, 순이익으로 정의할 때 그 차이는 좁여졌다. 그러나 영업이익과 순이익에 따른 설명력의 차이의 방향은 기업수명주기 단계별로 일관되었다. 둘째, 회계이익과 순자산의 장부가치, 그리고 신용등급 정보의 가치관련성은 기업수명주기에 따라 큰 차이가 있었다. 신용등급이 낮은 경우는 기업수명주기에 관계없이 영업이익보다 순자산의 가치관련성이 현저히 높았다. 특히 성숙기와 쇠퇴기는 영업이익이나 순이익이 유의적이지 않았다. 반면에 신용등급이 높은 경우는 순자산과 영업이익의 가치관련성에 큰 차이가 없었다. 이는 신용등급이 높은 성장기와 성숙기 기업의 가치평가에는 이익가치와 자산가치가 유사한 중요성을 갖는다는 것을 의미한다.

영어초록

The purpose of this paper is to investigate relationship between stock price(PS), earnings(EPS), and equity value(BPS) on Grade rating Grade(CVG) in Corporate Life Cycle(CLC). In order to achieve the study purpose, first, the differential value relevance of the accounting information(earnings or equity value) in Corporate Life Cycle were compared using extended Ohlson’s value rating model. Second, This study examined the effect of Corporate Life Cycle(CLC) on the relation between Grade rating Grade (CVG), earnings(EPS), equity value(BPS) and stock price(PS).
The results of hypotheses testing by statistical analysis are summarized as follows；First, The value relevance of accounting information(equity value, earnings) and credit rating grade in maturity stage firms was higher than those of other stage firms. The maturity stage firms have a differential effects on the value relevance of earnings and equity value, credit rating grade. This results were coherence regardless of earnings concept. Especially, The operating earning in maturity stage firms was higher than explanation ability of the value relevance in other stage firms(growth stage and decline stage firms). If we assum net earning during the term of earning definition, the difference explanation ability of the value relevance in each Corporate Life Cycle stage was narrowed. But, the difference explanation ability of the value relevance between the operating earning and net earning were coherence in each Corporate Life Cycle stage. Second, The Corporate Life Cycle stage firms have a differential effects on the value relevance of earnings and equity value, credit rating grade.

참고자료

· 없음