자본구조 결정요인에 대한 환대 산업별 차이 분석 (A Difference Analysis of Determinants of Capital Structure in Hospitality Industry)

서지정보

· 발행기관 : 한국호텔외식관광경영학회
· 수록지 정보 : 호텔경영학연구 / 22권 / 3호 / 55 ~ 74페이지
· 저자명 : 강민정, 설훈구

초록

본 연구에서 자본구조와 자본구조의 결정요인을 환대 기업별 차이를 분석하였다. 본 연구에서의 환대기업을 호텔, 외식, 여행사로 분류하여 진행하였다. 자본구조와 자본구조의 결정요인에서 이들 세 가지 산업군에서 차이는있을까하는 의문에서 본 연구가 시작 되었다. 이와 관련한 연구는 환대기업 산업군에서 전무한 상태이다.
자본구조와 부채 비율로 설명되는 자본구조 결정요인은 사업적 환경 위험에 매우 민감하게 작용한다. 이러한 사업 환경적 제약을 견디어 내기 위해 재무 구조와 결정요인대한 연구는 매우 중요하다. 2007년 이후 발생한 미국 발서브프라임 모기지에 따른 한국의 경제적 환경 변화는 환대기업의 자본구조에 상당한 영향을 주게 되었다. 이에 따라 연구 표본의 오류를 막기 위해 본 연구는 서브프라임 기간 2년과 이전 2년 그리고 이후 2년의 표본을 포함하여연구를 진행하였다.
자본 구조와 자본 구조의 결정요인에 대한 연구는 많은 편이라 이미 밝혀진 요인들에 대해 문헌을 점검하여 환대 기업에 맞는 요인들을 발췌하였다. 연구 결과는 우선 자본구조의 환대 산업별 차이가 없는 것으로 나타나 연구의 타당성을 확보하였다. 자본구조의 결정 요인 중 자산 집약도, 기업 형태, 연구 개발 수준, 기업규모, 수익성, 운영위험에서는 차이가 호텔업, 외식업, 여행업계 별로 차이가 있음을 알게 되었고 성장성, 부채 감세 수단과 비 부채감세 수단에서는 업계별로 차이가 없는 것으로 나타났다.

영어초록

This study investigates the differences in terms of capital structure and its determinants in hospitality industry.
Subjects for this study are limited to hotel, restaurant, and travel agents industry. There are few empirical studies related to this topic in hospitality firms.
Capital structure and its determinants are very sensitive to the impact of business environment risk. Sub-prime mortgage crisis in the U.S. made a major impact on the Korean economy ever since 2007. Facing high financial risks and volatile operating environments, it is important for hospitality firms to determine the composition of their capital structure and the factors affecting debt ratios which may lead to a bankruptcy. To deter the sampling bias influenced by economic changes during sub-prime mortgage crisis and its impact on capital structure, the authors selected company data for 6 years, which include two years before, during, and after the crisis.
The authors review capital structure and its determinants already known in related literature and apply them to the perspectives of hotels, restaurants, and travel agents industries for different characteristics. The results indicate that the difference in capital structure is not found and provides study validity indicating industry characteristics are not influenced by capital structure. Thus, there are some differences in its determinants by the effect of industry characteristics. Differences in hotel, restaurant, and travel agents industry groups are in property asset intensity, type of property company, level of development undertaking, firm size, profitability, and operation risk. There is no difference in growth rate, debt tax shield, and non-debt tax shield.

참고자료

· 없음