CAPM을 이용한 제1기 신도시 아파트 수직증축리모델링의 위험-수익 분석 (An Analysis on Risk-Returns about the Vertically Extended Remodelling of the First-New-Town Apartment using CAPM)

서지정보

· 발행기관 : 한국도시행정학회
· 수록지 정보 : 도시행정학보 / 27권 / 1호 / 127 ~ 144페이지
· 저자명 : 문제헌, 김갑열

초록

본 연구는 주택법 개정으로 2014.4.25.부터 수직증축 리모델링이 가능해 진 제1기 신도시(일산,분당, 평촌, 산본, 중동)의 아파트시장이 CAPM 이론에 부합하는지를 분석하고 그 결과 수직 증축분의 분양가 결정 측면에서 시사점을 찾는데 목적이 있다. 분석방법은 제1기 신도시 5개 지역을하나의 시장으로 보고 Black ･Jensen ･Scholes의 연구방법론에 따라 증권시장선(SML; SecuritiesMarkets Line)과 증권특성선(SCL; Securities Characteristic Line)을 각각 구한 후 양자가 통계적으로 일치하는지를 살펴본다. 분석결과 SML과 SCL은 통계적으로 일치하지 않은 것으로 나타나제1기 신도시 아파트 시장에는 CAPM 이론이 적용되지 않음을 확인할 수 있었다. 따라서 제1기신도시 아파트는 투자재로서의 기능보다 소비재로서의 역할에 부합하므로 향후 허용되는 수직증축 리모델링 시 과도한 분양프리미엄이 책정되지 않도록 공급자, 수요자 및 정책당국의 노력이필요하다고 판단된다.

영어초록

The purpose of this study is to analyse whether markets of the first-new-town(Ilsan,Bundang, Pyungchon, Sanbon, Joongdong) apartment which is able to act verticallyextended remodelling from 25th March 2014 according to the amendment of Housing Actcoincide CAPM theory or not, and to find an application in respect of deciding the price ofparcel remodelled as a result of the analysis. Analytical method is to confirm statistically thesame SML(Securities Market Line) as SCL(Securities Characteristic Line) complying withresearch methodology of Black・Jensen・Scholes regarding five regions of thefirst-new-town apartment as one whole market. On analyzed result, SML and SCL are notsame statistically, and so it is possible to say that CAPM is not adapted to the first-new-townapartment market. That is, the first-new-town apartment is corresponded to more function ofconsumption goods than that of investment goods, therefore it is considered that supplier,demander and policy maker should effort not to set a excessive parcel price on would-bevertically extended remodelling.

참고자료

· 없음