국제 금 및 원유 선물시장의 거래정보는 글로벌 주식시장 수익률에 유의한 영향을 미치는가? (Does Information from International Gold and Oil Futures Market Trading Activity Significantly Affect Global Stock Return?)

서지정보

· 발행기관 : 대한경영학회
· 수록지 정보 : 대한경영학회지 / 24권 / 1호 / 323 ~ 338페이지
· 저자명 : 서지용

초록

본 논문에서는 2005년부터 2010년까지의 주별자료를 이용하여 대표적인 국제상품시장인 금과 원유선물시장의 거래정보가 글로벌 주식수익률에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 특히, 상품선물시장의 거래정보를 시장참여자들의 의도별로 상업적․비상업적 거래로 구분하여, 각각의 거래정보가 주식수익률에 미치는 차이점을 파악하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 금 선물의 상업적 매수 및 매도 포지션의 증가는 각각 주식수익률에 정(+), 부(-)의 영향력을 행사하였다. 둘째, 금 선물의 비상업적 매수 및 매도포지션의 증가는 주식수익률의 하락, 상승을 유발하였다. 셋째, 원유 선물의 상업적 매수 및 매도포지션의 증가는 각각 주식수익률의 하락, 상승을 가져왔다. 넷째, 원유 선물의 비상업적 매수 또는 매도포지션의 증가는 각각 주식수익률을 상승, 하락 시키는 것으로 확인되었다. 다섯째, 원유 선물의 비상업적 거래를 제외하고, 미결제약정수의 증가는 주식수익률의 상승에 기여하였다. 이로써, 상품선물시장의 거래정보는 금융시장 거래에 유의한 정보를 제공하는 것을 알 수 있다. 이로써, 금융시장의 가격발견차원에서 상품시장 연구가 활발히 진행될 필요가 있다.

영어초록

By using weekly data from 2002 to 2009, this paper analyzes empirically on whether information from gold and oil futures market trading activity affects the global stock return. Especially, the information is divided into commercial and non-commercial trading intention of market participants, and it is analyzed whether each trading information affects differently to the stock return. Main findings are as follows. First, increase of commercial long and short position in gold futures market results in going up and down of global stock return respectively. Second, increase of non-commercial long and short position in gold market has an effect on downward or upward of price in global stock market. Third, increase of commercial long and short position in oil futures market is the driving force bear or bull market respectively. Forth, increase of non-commercial long and short position affects on rise or fall of stock return. Five, increase of open interest contributes the rising of stock return except for that of open interest in non-commercial position. As a concluding remarks, it is need for active study on commodity market in terms of finding the price of financial market.

참고자료

· 없음