확률론적 이자율과 사망률모형을 이용한 보험리스크 측정 - 장수리스크를 중심으로 - (Applications of Stochastic Interest and Mortality in Insurance Risk Calculation)

서지정보

· 발행기관 : 한국보험학회
· 수록지 정보 : 보험학회지 / 122호 / 1 ~ 34페이지
· 저자명 : 조재훈

초록

국제회계기준과 신지급여력제도의 도입을 앞두고 보험회사의 보험부채평가를 위한 할인율 산출과 금리리스크를 측정하기 위한 금리시나리오 생성에 대한 연구와 실무적 방법론이 활발히 검토되어 왔다. 이번 연구는 보험부채 평가를 위하여 미래 현금흐름의 현재가치를 계산함에 있어 이자율뿐만 아니라 사망률에도 확률론적 모형을 적용하여 보험리스크를 측정하는 점에서 기존의 연구와 차별된다. 이자율은 Hull-White 모형을, 사망률은 이요인 평균회귀모형을 이용하였다. 삼항 트리를 이용함으로써 감독 목적에 적합한 금리 시나리오 생성 방법론을 제시한 점은 이번 연구의 실무적 기여로 고려된다. 모형을 응용한 실증분석으로서 장수위험에 초점을 맞추어 보험리스크를 측정하였으며, 장수채권의 위험프리미엄을 이자율에 의한 것과 사망률에 의한 것으로 구분하여 계산하였다. 끝으로 이자율 모형의 모수들에 대한 장수채권 위험프리미엄의 민감도 분석을 수행하였다.

영어초록

Modeling interest rate has been intensively discussed by numerous authors to prepare the implementation of IFRS17 and K-ICS. Stochastic interest rate models are required for two purposes; evaluation of the fair value of insurance liability and interest rate shock scenarios for the required capital in solvency regulation. This paper considers stochastic models not only for the interest rate but also the mortality, where we adopt Hull-White 1-factor model for interest rate and two factor mean reverting process for mortality. We also introduce the trinomial tree to generate interest rate scenario, which turns out to be appropriate method for regulatory purpose. As an application, risk premium of longevity bond is calculated, which can be again divided into two risk premiums, one due to interest rate risk and the other due to mortality risk. Finally, we investigates how sensitively the risk premium varies as the parameters of interest rate model change.

참고자료

· 없음