증권대차거래를 활용한 펀드수익률 제고방안 (An Improvement for the Return of Funds Using Securities Lending and Borrowing)

서지정보

· 발행기관 : 한국금융공학회
· 수록지 정보 : 金融工學硏究 / 11권 / 4호 / 21 ~ 45페이지
· 저자명 : 조영석, 황선웅

초록

본 연구는 증권대차거래가 펀드수익률에 어떠한 미치는 영향을 미치는지 모형설정 및 실증분석을 통해 분석하고자 하였다. 증권대차거래는 2011년말 한국형 헤지펀드가 출범한 이후 더욱 관심이 높아진 상황이기 때문이다. 연구의 자료는 대차거래 및 공매도가 가장 활발하였던 2006〜2010년까지 5년간 KRX 및 예탁결제원의 자료를 활용하였다.
연구결과 증권대차거래를 통해 펀드수익률이 상승될 수 있음을 확인할 수 있었다. 즉, 주식대차거래와 공매도를 효과적으로 활용하는 적극적 차익실현 모형에서는 2008년의 경우 2.1〜5.7%의 펀드수익률이 증대할 수 있는 것으로 추정되었고, 채권대차거래는 대여수수료 수입과 예탁비용절감, 현금담보투자수익 실현을 통해 Kaplan et al.(2010)에서 주장한 바와 같이 최대 1.5〜2% 정도의 펀드수익률을 향상시킬 수 있음을 발견하였다.

영어초록

This paper analyzes the impact to the rate of return on funds by securities lending and borrowing. At the end of 2011, it was focused on the securities lending and borrowing because of launch a hedge fund in Korea. Testing period included 5 years during 2006〜2010, and used the data of KRX and Korea Securities Depository.
As a result, we could verify the rise of return by the securities lending and borrowing. In other words, active funds model took advantage of the securities lending and borrowing and short selling effectively. Actually active funds were estimated increase of return 2.1〜5.7% in the case of 2008. Bond lending and borrowing model was improved the return of funds 1.5〜2.0% by the lending fees and cash depository investment income, these support to Kaplan et al.(2010).

참고자료

· 없음