경제변수가 생명보험 해약률에 미치는 영향 (The Effect of Economic Variables on Lapse and Surrender Rate in Life Insurance)

서지정보

· 발행기관 : 보험연구원
· 수록지 정보 : 보험금융연구 / 19권 / 3호 / 3 ~ 36페이지
· 저자명 : 최영목, 최원

초록

본 연구는 주요 경제변수가 생명보험 종목별 및 회사별 해약률에 미치는 영향을 분석하였다.특히, 실업률이 증가하여 보험 상품의 해약률이 증가한다는 긴급자금가설, 상승시장이자율이상승하여 다른 금융자산에 투자하는 것이 보다 이득이 될 경우에는 보험계약을 유지하면 기회비용이 증가하므로 해약률이 증가한다는 이자율가설, 그리고 소비자물가가 상승하여 보험금의 실질가치가 하락하면 해약률이 증가한다는 인플레이션가설을 검증하였다. 분석결과 긴급자금가설, 이자율가설, 인플레이션가설이 지지되는 것으로 나타났다. 특히, 생존보험의 해약률과 GDP성장률, 처분가능소득증가율, 실업률, 시장이자율, 소비자물가상승률 등 모든 변수 사이에 통계적으로 유의한 관계가 존재하고 모형의 설명력도 높은 것으로 나타났다. 또한 종목별 해약률 사이에 동시적 상관성이 존재할 수 있다는 점을 고려하여 SUR(seemingly unrelated regression)모형을 이용하여 추정한 결과에서는 대부분의 모형에서 해약률과 실업률, 시장이자율, 소비자물가상승률 사이에 통계적으로 유의한 관계가 존재하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 해약률 예측에 있어 실업률, 시장이자율, 소비자물가 등의 정보가 반드시 반영되어야 하며, 경제변수를 반영하여 예측된 해약률 정보가 상품포트폴리오 전략, 마케팅 전략, 고객관리 전략 등의 수립에 유용하게 사용될 수 있음을 시사한다.

영어초록

The purpose of this paper is to test the effect of principle economic variables on lapse and surrender rate for life insurance using the Korean data from the first quarter of FY1998 to the first quarter of FY2008. We employ the explanatory as the economic variables and the dependent variables as the lapse and surrender rate. We examine the following three hypotheses: (i) the emergency fund hypothesis, which asserts that the lapse rate increases when the unemployment rate grows; (ii) the interest rate hypothesis, which suggests that the lapse rate grows when the market interest rate increases because keeping insurance contracts cause the opportunity cost to increase and (iii) the inflation hypothesis, which claims that the lapse rate grows when the rise in consumer price index decreases the real value of claim amount.
The empirical results support the emergency fund hypothesis, the interest rate
hypothesis, and the inflation hypothesis. In particular, this study indicates that
there is a statistically significant relationship between the lapse rate and GDP
growth rate, the growth rate of disposal income, unemployment rate, market
interest rate, and the growth rate in consumer prices and that the explanation
power of the model is high as indicated by the high adjusted R squared value.
Taking into account that there could be the contemporaneous correlation among the types of life insurance products, we also use the seemingly unrelated regression(SUR) model. The empirical results show that there is a statistically significant relationship between the lapse rate and unemployment rate, market interest rate, and the growth rate in consumer prices.
Our empirical findings suggest that the information of unemployment rate,
market interest rate and consumer price index should be reflected in estimating the lapse rate, and represent that the lapse rate estimated using economic variables could be used in establishing the portfolio strategy, marketing strategy and client management strategy.

참고자료

· 없음