CDS(Credit Default Swap) Spread의 중국 실물경제 예측력 관한 연구 (A Study on the Forecasting Power of CDS Spread to China’s Real Economic Activity)

서지정보

· 발행기관 : 현대중국학회
· 수록지 정보 : 현대중국연구 / 21권 / 1호 / 105 ~ 138페이지
· 저자명 : 이기영

초록

본 논문은 최근 국가신용도를 나타내는데 유용한 변수로 사용되는CDS Spread가 중국 실물경제의 미래 변화에 대해서 유의한 예측력을 갖는지를 검정하였다. 기존에 유의한 예측력을 갖는 것으로 알려진 Term Spread와 Credit Spread를 통제변수로 사용하였으며, 종속변수는 중국통계신뢰 문제를 해결하기 위하여 중국정부가 발표하는 GDP와 CPI 단일변수를 사용하는 대신 Fernald et al(2014)의 방법에 의하여 경제행위 요인과 인플레이션 요인을 추출하여 사용하였다. 또한 불황여부도 종속변수로사용하였다.
표본 내 검정과 표본 외 검정으로 나누어 진행한 실증분석 결과 CDS Spread는 중국 실물경제의 미래 변화에 대해서 유의한 정보를 주는 것으로 나타났다. 또한 t값에 대한 이동구간검정에서 전 구간에서 유의한 것으로 나타나 정보력이 강건성을 확보한 것으로 나타났다. 이를 통해 보았을때 CDS Spread가 중국 실물경제 예측력에 대해 강건하고, 유의한 정보를주어 예측력을 개선시킬 수 있을 것으로 판단된다.

영어초록

This study started with the need to develop tools that can predict changes in China’s real economy in advance, amid increased uncertainties in the Chinese economy. As a main tool, the CDS Spread, which is a means of measuring the default risk of the national economy The results of the in-samples test showed that even if existing researches control the future changes in China’s real economy with the Term Spread and Credit Spread, which are known to have superior predictive power, CDS Spread still has lexically significant Fitting Power in all of China’s economic performance factors, inflation factors and recession 1 month, 2 months, and 3 months in advance.
Out-of-sampling forecasting showed that when comparing the RMSE between a model consisting of Therm Spread and Credit Spread and a model composed of a CDS Spread, it had statistically significant predictive power over both economic action factors, inflation factors and recession.

참고자료

· 없음