국내 e-business기업에 있어서 재무정보와 웹교통량정보의 가치관련성 분석 (Value relevance of financial and web traffic information in Korean e-business stocks)

서지정보

· 발행기관 : 국제e-비즈니스학회
· 수록지 정보 : e-비즈니스연구 / 11권 / 1호 / 369 ~ 404페이지
· 저자명 : 오세경

초록

본 연구는 우리나라 e-business기업의 가치를 설명하는데 있어서 재무자료와 비재무자료의 중요성을 살피는 동시에, 인터넷산업과 기업의 성숙단계에 따라 이들 변수의 가치관련성(value relevance)이 어떻게 변하는가를 살펴보고자 하였다.
2000년 3/4분기부터 2001년 2/4분기까지 3분기에 걸쳐 49개의 인터넷사이트에 대해 결합된 횡단면 시계열 회귀분석(pooled cross-sectional time-series regression)을 시행하여 다음과 같은 결과를 얻었다. 첫째, e-business기업가치를 설명하는데 있어서 웹교통량도 설명력이 있기는 하지만 많은 부분이 재무정보에 의해 설명된다는 것이고, 둘째 자본금의 장부가치는 기업가치와 유의한 양(+)의 관계를 가지지만, 당기순이익이나 매출총이익은 가치 적절성이 없다는 것이다. 셋째, 연구개발비는 기업가치와 양(+)의 유의한 관련성을 보이는 것으로 나타나, 초기 e-business기업들의 경우 투자로 인식되고 있고, 넷째 웹교통량 정보는 네 가지 척도 모두 매우 유의할 뿐만 아니라 시장가치와 양(+)의 관련성을 가진다. 다섯째, 흑자기업의 경우에는 재무정보가 대부분을 설명하지만 적자기업의 경우에는 웹정보가 많은 부분을 설명한다는 것이다.
두 번째 질문인 산업과 기업의 성숙단계에 따라 재무정보와 비재무정보의 가치관련성이 어떻게 변하는가에 대한 결론은 다음과 같다. 첫째, 인터넷산업이 성숙되어감에 따라 기업가치를 설명하는데 있어서 재무변수의 중요성이 더 커지고, 웹정보의 중요성은 감소함을 보인다. 둘째, e-business기업 자체의 경우에는 성숙이 진행되더라도 웹정보의 중요성이 감소되지 않고 판매 및 일반관리비나 연구개발비의 중요성이 더 커지는 것으로 나타났으며, 마지막으로 우리나라 e-business기업의 경우에도 멧캘프의 법칙이 성립한다는 것을 발견하였다.

영어초록

My paper tries to explore the value relevance of financial and web traffic information in Korean e-business stocks and how it changes depending on its developing stages of e-business enterprise and industry.
Performing a pooled cross-sectional and time-series regression on 49 internet web sites from the third quarter of 2000 till the second quarter of 2001, the paper finds the following results: First, while web traffic is partly relevant in explaining the value of e-business enterprises, financial information explains most of it. Secondly, book value of equity capital has a significant positive relationship with firm value but net income and gross profit doesn't. Thirdly, R&D expenditure shows a significant positive value relevance so that it is found to be recognized as investment rather than expenditure by early e-business enterprises. Fourth, all the four web traffic variables are very significant in explaining market value of e-business firms. Fifth, while financial information explains most of firm value for the companies which show positive profits, web traffic information is more important in explaining firm value for the companies which show negative profits. Sixth, as internet industry matures, the importance of financial information becomes greater in explaining firm value. Seventh, the importance of web traffic information does not lesson even though e-business enterprise progresses to mature stage. Lastly, the law of Metcalfe holds also in Korean e-business enterprises.

참고자료

· 없음