보수주의 회계가 재무분석가의 허딩에 미치는 영향 (Effect of Conservative Accounting on Financial Analysts' Herding Behavior)

서지정보

· 발행기관 : 한국회계정보학회
· 수록지 정보 : 회계정보연구 / 33권 / 1호 / 125 ~ 158페이지
· 저자명 : 최수영, 고재민, 이상수

초록

본 연구는 회계이익의 보수주의가 재무분석가의 허딩에 미치는 영향을 분석하였다. 보수주의는 신중성의 개념으로 회계처리가 불확실한 상황에서 추정이 필요한 경우, 자산ㆍ수익이 과대평가되지 않고 부채ㆍ비용이 과소평가되지 않아 재무적 기초를 견고히 하는 회계처리 방법이다. 이러한 보수주의 회계는 기업의 이해관계자 사이에서 체결되는 계약의 효율성이라는 측면에서 정보가 부족한 이해관계자를 보호하기 위하여 필요하다. 반면 보수주의 회계는 수익과 비용의 대응을 왜곡시켜 이익의 지속성 및 가치 관련성을 떨어뜨리는 결과를 초래한다. 따라서 과도한 보수적 회계처리는 재무정보의 중립성 상실로 신뢰성이 악화될 수 있다.
본 연구는 보수주의 회계로 인해 미래 이익에 대한 예측위험 증가가 재무분석가 정보 제공 의사결정에 어떠한 영향을 미치는지 분석하는 것을 목적으로 한다. 재무분석가는 이익 예측에 대한 확신이 부족할 경우, 자신의 부족한 예측 능력이 노출되지 않도록 먼저 발표된 동료 재무분석가의 예측합의치에 의존하는 허딩(herding) 경향을 가지게 된다. 반면 높은 명성을 위해 동료 재무분석가와 차별화된 예측치를 발표하여 허딩이 감소할 가능성도 존재한다. 본 연구는 이와 같이 재무분석가의 허딩과 관련한 상반된 논의를 바탕으로, 보수주의 회계에 의한 왜곡된 정보가 재무분석가의 허딩 행위에 미치는 영향을 검증하였다.
분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 보수주의 회계는 재무분석가 허딩 행위에 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있다. 이러한 결과는 중립적이지 못한 보수주의 회계가 이익 예측의 불확실성을 증가시켜 재무분석가의 허딩이 증가한 것으로 볼 수 있다. 둘째, 보수주의의 차기 당기순이익 감소라는 부정적 성과변화가 재무분석가 허딩에 유의한 양(＋)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 셋째, 보수주의의 차기 영업이익 감소라는 부정적 경영자 이익예측정보가 재무분석가 허딩 행위를 유의하게 증가시켰다. 보수주의 회계가 미래에 나타날 부정적인 효과까지 모두 현재의 회계이익에 포함하여 인식하였음에도 불구하고, 차기 영업이익이 감소하는 악재성 정보는 이익예측의 불확실성을 가중시켜 재무분석가 허딩을 증가시키는 것으로 해석된다. 마지막으로 예측합의치의 성향이 재무분석가 허딩에 조절작용을 하는 것으로 나타났다. 즉, 예측합의치가 실제 이익에 비해 부정적일 경우 보수주의 회계처리에 의한 정보위험이 재무분석가 허딩을 증가시킨다는 의미이다.

영어초록

This study investigated the impact of accounting earnings conservatism on the herding of financial analysts. Conservatism is the idea of prudence and accounting practice that solidifies financial strength when making forecasts at times of business uncertainty without the overstatement of assets and earnings and understatement of debt and cost. This conservative accounting is crucial to protect stakeholders lacking necessary information for efficient contracting between the firm and its stakeholders. In contrast, conservative accounting can diminish earnings persistence and value relevance by distorting revenue-expense matching. Thus, excessive conservatism may result in lack of reporting integrity due to the absence of neutrality of financial statements. The aim of this study is to examine the effect of the risk of future profit estimation increased by conservative accounting on analysts' decision on sharing information. Financial analysts exhibit a greater propensity to herd by making forecasts close to consensus of other analysts in order to hide their incompetent forecasting ability when they are not certain of their earnings forecasts. On the other hand, the propensity to herd is more likely to be lowered by presenting estimates differentiated from forecasts of other analysts for high reputation.
The analysis results are as follows:First, conservative accounting had significantly positive effect on analysts' herding behavior. A greater propensity to herd is attributable to conservatism's lack of neutrality leading to an increase in earnings forecast uncertainty. Second, conservatism's negative performance, a decrease in net income for the next period had significantly positive impact on analysts' herding behavior. Third, negative management earnings forecasts in conservatism significantly increased analysts' herding behavior. Even though, conservative accounting recognizes projected negative influence including current accounting earnings, unfavorable rumors of a decrease in operating income is identified to increase herding behavior by accumulating earnings forecast uncertainty. Finally, a tendency toward consensus of forecasts was found to control herding behaviors. Thus, conservative accounting's information risk is more likely to increase analysts' herding propensity when consensus estimates are negative compared to the actual earnings.

참고자료

· 없음