Information Asymmetry and Politicians’ Investment Behaviors: Evidence from the Korean National Assembly (Information Asymmetry and Politicians’ Investment Behaviors: Evidence from the Korean National Assembly)

서지정보

· 발행기관 : 한국금융공학회
· 수록지 정보 : 金融工學硏究 / 23권 / 3호 / 117 ~ 141페이지
· 저자명 : 권용현

초록

본 연구는 한국 국회의원들의 특권적 정보 접근이 국회의원 개인의 자산 포트폴리오 수익률 및 위험선호에 미치는 영향을 분석하였다. 본 연구는 공직자 재산공개 데이터를 사용하여, 국가 정책에 관한 중요한 정보에 대한 높은 접근성이 개인자산 포트폴리오 수익률과 긍정적인 관계가 있음을 실증하였다. 또한 본 연구에서는 국회의원이 처음으로 개인 자산 포트폴리오의 공개를 시작할 때, 위험자산 비중이 감소하는 경향이 있음을 확인하였다. 마지막으로, 본 연구에서는 중요한 법안 통과 시, 국회의원들의 개인적 이익이 투표 결정에 영향을 미칠 수 있다는 실증적 결과를 제시하였다. 본 연구의 결과는 국회의원들의 특권이 개인자산 포트폴리오 수익률을 향상시킬 수 있음을 시사하지만, 재산공개가 시작된 이후에는 보다 신중한 투자 성향을 보인다는 점을 확인하였다. 본 연구는 개인의 특권적 위치에 따른 정보적 우위가 개인자산 포트폴리오 수익률에 미치는 영향을 실증분석한 연구로서 학술적인 기여가 있다.

영어초록

This study examines the effect of access to the privileged information on personal asset portfolio returns of Korean National Assembly members. Using unique and rich dataset, we show that high accessibility of the privileged information about national policies is positively related to personal asset portfolio returns. However, we also find that for each member, their first initiation of financial disclosure (the details of their personal asset portfolio) to the public negatively affects their share of risky assets in their personal portfolio. Lastly, our empirical results suggest that personal interests of the members may cause their voting decision when passing important bills that are closely related to the real estate markets or financial markets. Overall, our empirical results suggest that the privileges of the National Assembly members can improve their personal asset portfolio returns, although they are more risk-averse than before the initiation of public financial disclosure. This study contributes to the literature by examining the influence of privileged information on personal asset portfolio returns.

참고자료

· 없음