소파동 분석을 이용한 통화정책의 파급효과 분석 (An Analysis of Monetary Policy Effect using Wavelet Analysis)

서지정보

· 발행기관 : 명지대학교(서울캠퍼스) 금융지식연구소
· 수록지 정보 : 금융지식연구 / 13권 / 2호 / 77 ~ 104페이지
· 저자명 : 이창민, 이한식

초록

본 연구에서는 소파동 분석을 이용하여 통화정책의 파급효과에 대한 분석을 실시하였다. 소파동 분석의 장점은 단기와 장기의 구분에서 벗어나 다양한 시간주기로 시계열을 분해할 수 있다는 것이다. VAR 모형을 이용하여 우리나라 통화정책효과를 분석한 결과, 경기순환주기(중기주기)에서 통화정책의 효과가 크게 나타난 것을 알 수 있었으나, 다만 통화정책 변동이 원달러 환율에 미치는 영향은 일반적인 경제이론과는 다른 결과가 나타났다. 미국의 통화정책 효과도 우리나라와 비슷한 결과가 나타났으며, 통화정책 변동시 환율에 미치는 영향은 경제이론에 부합되는 것으로 나타났다. 이러한 논의를 토대로 내외금리차를 이용한 우리나라 통화정책효과를 분석하였으며, 분석결과 중장기 주기에서 금리차 확대시 환율상승(원화약세) 후 환율하락(원화강세)을 보였다. 이처럼 소파동 분석이처럼 소파동 분석을 통해 시간주기별 분석을 시행하여 원자료에서 알 수 없는 정보를 취득할 수 있었다.

영어초록

This paper examines the effect of monetary policy on macroeconomic variables using wavelet analysis. The advantage of the wavelet approach is to analyze different time series based on various time-scales. The basic result shows that monetary policy effect is looks stronger in the business-cycle frequency compare to other times scale. As for the monetary policy effect on exchange rate interest rate between Korea and US, evidence is presented that the increasing interest differential lead to depreciation Korea won in the short period, while appreciation as time pass. This result shows that we can use more information by using applying wavelet analysis.

참고자료

· 없음