임의보행과 공적분 또는 이들의 최적 선형결합 모형: 한국 GDP와 소비의 장단기 표본 외 예측에 더 나은 방법은 무엇인가? (Random Walk and Cointegration, or an Optimal Linear Combination of Them: Which is better for Short- and Long-Run Out-of-Sample Forecasting of Korean GDP and Consumption?)

서지정보

· 발행기관 : 한국경제연구학회
· 수록지 정보 : 한국경제연구 / 43권 / 1호 / 31 ~ 58페이지
· 저자명 : 김윤영

초록

본고는 다중 공적분 시스템 하에서 임의보형 모형과 공적분 모형의 최적 선형결합 예측기법(OBLP)을 이용하여 한국의 GDP와 소비를 예측하고 그 예측 성과를 임의보형 모형, 공적분 모형 및 VAR 모형과 비교한다. 여기서 공적분을 구성하는 펀더멘털로는 통화·재정정책 및 대외충격을 반영하여 이자율 기간 스프레드, M1, 무역수지 및 정부 지출을 우선 고려하였다. 제안된 모형의 표본 외 예측 성능을 분석하기 위해 1987년 1분기부터 2017년 4분기까지의 자료를 사용하여 2018년 1분기부터 2022년 4분기까지 각 분기의 한국 GDP와 소비를 예측하였다. 그 결과, 모든 경우의 예측 오차의 절대값 기준에서 OBLP 모형이 임의보행 모형을 능가하며, 10분기 이후 예측 결과에서 공적분 모형보다 우수한 것으로 나타났다. 다만 10분기 이전의 경우 OBLP와 공적분 모형간의 예측성과는 우열이 혼재하는 양상을 보였다. VAR(2) 모형은 1분기 앞을 제외하고는 여타 모형에 비해 매우 큰 예측 오차를 나타냈다. 이런 예측 우수성을 감안할 때 정부나 민간기관의 장단기 예측에서 OBLP 모형을 함께 고려하는 것도 매우 유용할 것으로 판단된다.

영어초록

This paper forecasts Korean GDP and consumption using the optimal linear combination forecasting technique (OBLP) of random walk and cointegration models under a multiple cointegration system and compares its forecasting performance with random walk, cointegration, and VAR models. We first consider the interest rate term spread, M1, trade balance, and government expenditure as the fundamentals of the cointegration model to reflect monetary and fiscal policies and external shocks. To analyze the out-of-sample forecasting performance of the proposed model, we use data from 1987Q1 to 2017Q4 to forecast Korean GDP and consumption for each quarter from 2018Q1 to 2022Q4. The results show that the OBLP model outperforms the random walk model in terms of the absolute value of forecast errors in all cases, and outperforms the cointegration model in forecasting results after 10 quarters. However, prior to the 10th quarter, the predictive performance of the OBLP and cointegration models is mixed. The VAR(2) model has a much larger forecast error than the other models except for the first quarter. Given this forecasting superiority, it would be very useful to consider the OBLP model in the short- and long-term forecasts of the government, the Bank of Korea, or private organizations.

참고자료

· 없음