IPO 기업의 재무건전성과 이익조정의 관련성 분석:코스닥시장 상장기업 BTD를 중심으로 (Analysis on Correlation between IPO Company’s Financial Solvency and Interest Adjustment: Focused on Companies Listed on the KOSDAQ)

서지정보

· 발행기관 : 글로벌경영학회
· 수록지 정보 : 글로벌경영학회지 / 10권 / 4호 / 263 ~ 286페이지
· 저자명 : 김선구

초록

본 연구는 2007~2010의 신규 IPO 기업의 코스닥시장 상장기업을 대상으로 코스닥시장 상장실질심사 요건이 강화된 재무건전성 지표의 집단별 분류하여 이익조정 관련성을 회계이익-과세소득 차이(Book-Tax Difference : BTD)에 미치는 차이를 다중회귀분석을 사용하여 살펴보았다. 재무건전성 지표의 시장성, 수익성, 재무상태의 측정치를 사용하여 상장 이후 기업규제(회계감사에 의한 투명성 확보)가 강화된 이후 경영자의 이익조정 관련성을 분석하였다. 분석기간은 상장년도와 이후의 +2 기간에 이익조정행위를 분석하기 위하여 재무건전성 측정지표가 높은 기업과 그렇지 않은 기업 간에 이익조정 행위를 분석하였다.
실증분석 결과는 다음과 같다, 첫째, 시장성 측정지표의 성장잠재력(CRS)이 높은 기업과 낮은 기업 간 차이는 상장년(0)에 높은 기업이 낮은 기업에 비해 이익조정이 높은 것으로 나타났다. 반면, 상장 후 +1, +2년도는 집단 간 차이는 유의적인 결과가 나타나지 않았다. 둘째, 수익성 측정지표인 매출우량도(ROS)가 높은 기업은 낮은 기업에 비해 상장년(0)과 +1년 모두 높은 기업이 유의적으로 높은 것으로 나타났다. 반면, 상장 +2년에는 유의적인 차이가 나타나지 않았다. 셋째, 재무상태 측정지표의 재무안정성(CR) 차이는 상장년(0)에 높은 기업이 유의적으로 높은 것으로 나타났다. 반면, 상장 후 +1, +2년에서는 유의적인 결과가 나타나지 않았다.
본 연구의 결과를 종합해 볼 때, 성장잠재력(CRS)이 높은 기업일수록, 매출우량도(ROS)가 높은 기업일수록, 재무안정성(CR)이 높은 기업일수록 상장년(0)에 이익을 상향조정하는 것으로 볼 수 있다. 이후 연도에는 집단 간에 이익을 상향조정하는 차이는 나타나지 않았다.
이와 같은 현상은 상장 이후 재무제표 투명성 제고를 위한 회계감사, 투자자를 위한 감독기관의 규제, 기업의 안정적인 주가관리 및 기업 이미지 재고를 위하여 경영자의 이익조정에 제한된 결과로 보여진다.

영어초록

This study, targeting to companies listed on the KOSDAQ among 2007~2010’s New IPO company, is to explore relation with interest adjustment (by categorizing financial solvency index, for which KOSDAQ market’s real evaluation for listing has been reinforced, by group) and effect on Book-Tax Difference via multiple regression analysis. And correlation with management’s interest adjustment (when business restriction and transparency through financial audit have been reinforced after going public) has been analyzed by using measured value of financial solvency index including marketability, profitability and financial status. Interest adjustment practice, initiated by company having high measured value index of financial solvency and company having low measure value of it, was analyzed in order to investigate the interest adjustment practice conducted in the year of going public and after next 2 years from it.
The result of analysis of actual proof is as below. First, it was found that higher interest adjustment was shown in a company having higher CRS of marketability measured value index in the year of going public (0) than a company having lower CRS. Second, higher significance was shown in a company having higher ROS, measured value index of profitability, in the year of going public (0) and the next year (+1) than a company showing lower ROS. Meanwhile, significant difference was not found in the next 2 years of going public (+2). Third, higher significance was shown in a company having higher CR, measured value index of financial status, in the year of going public (0) in comparison with a company showing lower CR.
To sum up the result of this study, there was a tendency that a company having higher CRS, higher ROS and higher CR are likely to raise its interest in the year of going public (0). And no clear difference in raising interest between groups was detected after year of going public.
This kind of phenomenon seems to be a result of financial audit to improve transparency of financial statement, restriction imposed by supervisory organization for investor, company’s stable stock control and interest adjustment initiated by management to improve company’s image.

참고자료

· 없음