회계변경의 자의성과 시장반응 - 코스닥기업을 중심으로 - (The Market’s Response on Voluntary Accounting Change - KOSDAQ Listed Firms -)

서지정보

· 발행기관 : 한국기업경영학회
· 수록지 정보 : 기업경영연구 / 16권 / 1호 / 259 ~ 271페이지
· 저자명 : 김문현

초록

본 연구에서는 2002년～2005년 사이 기업회계기준서 제정에 따른 강제적 회계변경이 집중된 시기를 대상으로 자발적 회계변경을 한 기업들에 대한 주식시장의 반응을 검증하였다. 표본은 코스닥상장 기업의 189개 회계변경이었다.
실증결과는 다음과 같았다. 첫째, 회계변경으로 인해 이익이 증가한 경우는 그렇지 않은 경우에 비해 누적초과수익률은 유의적인 음(-)이었다. 둘째, 자발적으로 회계변경을 한 경우에 비해 기준서 제정에 따라 강제적으로 회계변경을 한 경우 상대적으로 누적초과수익률은 유의적인 음(-)이었다. 그러나 회계변경 전기의 손실보고 여부, 회계변경으로 인한 보고이익의 증가유무, 회계변경의 횟수, 중소기업 유무 등은 누적초과수익률에 대한 유의적인 설명변수가 아니었다.
이러한 결과는 주식시장이 회계변경으로 인한 보고이익의 증가와 이익조정의 크기 사이에 관련성이 있는 것으로 반응함을 의미한다. 그리고 기업회계기준서 제정에 의한 강제적 회계변경은 변경 이전 회계정보의 신뢰수준에 대해 부정적인 정보를 전달하는 것으로 판단된다. 즉 주식시장은 회계변경을 통한 이익효과 뿐만 아니라 회계변경이라는 사건 자체에 대해서도 반응하는 것으로 나타났다. 따라서 향후 국제회계기준(IFRS)이 도입될 경우 이에 따른 강제적 회계변경에 대해 시장이 부정적으로 반응할 것으로 예상되므로, 기업은 앞서 점차 회계를 국제화하는 것이 바람직할 것으로 판단된다

영어초록

This study aims to examine whether the market differentially responds to the causes of o accounting change. The causes include the dichotomy, voluntary and non-voluntary, of accounting changes, the impact of accounting changes on reported income, the frequency of accounting changes, firm size. The study period ranges from 2002 to 2005 and the sample used consists of 189 changes made by KOSDAQ- listed firms.
The empirical results show that abnormal stock returns are more negative for non-voluntary accounting changes than for voluntary changes. In addition, when reported earnings increase by accounting changes, abnormal stock returns are negative.
The empirical results imply that when reported earnings increase by accounting changes, it is considered as earnings management by stock market. And non-voluntary accounting changes after accounting principles’ change transfer the negative information to the stock market. It means that accounting change itself is accepted as a signal by stock market. So, non-voluntary accounting changes by international financial reporting standards could be considered as a signal on the low quality of the previous accounting information.

참고자료

· 없음