기업의 ESG 활동과 정보공시가 재무성과에 미치는 영향 (The Effect of ESG Activities and Information Disclosure on Corporate Financial Performance)

서지정보

· 발행기관 : 국제e-비즈니스학회
· 수록지 정보 : e-비즈니스연구 / 23권 / 3호 / 255 ~ 273페이지
· 저자명 : 정윤태, 안영규

초록

본 연구는 ESG 경영의 확산 추세에 맞춰 발표된 산업통상자원부의 ‘K-ESG 가이드라인’에 기초하여 기업의ESG 활동과 정보공시를 측정한 후, 기업의 재무성과에 미치는 영향을 살펴보았다. 그리고 기업의 ESG 활동과정보공시와의 관계를 이용하여 불일치지수를 산출한 후, 그린워싱이나 브라운워싱과 같은 전략적 커뮤니케이션활동이 기업의 재무성과에 어떤 영향을 미치는 종합적으로 살펴보았다.
분석결과, 기업의 ESG 활동은 재무성과를 토빈 Q로 측정했을 때 유의적인 정(+)의 영향을 미쳤으며, 부분별ESG 활동 중에는 환경(E)활동과 사회(S)활동이 토빈 Q로 측정된 재무성과에 유의적인 정(+)의 영향을 미친다는 것을 확인할 수 있었다. 한편, 기업의 ESG 정보공시는 재무성과에 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로나타났다. 그리고 기업의 ESG 경영과 정보공시와의 관계를 불일치지수로 살펴본 결과, 불일치지수는 산업특성이라기보다는 개별 기업 특성에 기인하며 기업의 재무성과에는 유의적인 영향을 미치지 않는 것으로나타났다. 특히, 불일치지수 값이 대체로 음(-)의 값을 가지는 것으로 나타나, 우리나라 기업의 그린워싱가능성이 높음을 시사하는 분석결과를 얻을 수 있었다. 그러나 이러한 그린워싱이나 브라운워싱과 같은전략적 커뮤니케이션활동이 기업의 재무성과에까지는 유의적인 영향을 미치지 않았다.

영어초록

ESG(Environment, Social, and Governance) management has emerged as the new paradigm of corporate management since UN PRI(United Nations Principles for Responsible Investment) was launched in 2006. The main purpose of this paper is to catch empirically the effect of ESG activities and information disclosure on corporate financial performance focusing on large business groups in Korea. We use the ordinary least squares(OLS) regressions to find out the impact of ESG activities, ESG information disclosure, discrepancy index, greenwashing, and brownwashing on corporate financial performance, respectively.
Results show that ESG activities have a significant positive effect on corporate financial performance which is measured by Tobin’Q, whereas ESG information disclosure does not have a significant effect on it. The evidence we obtain from the negative discrepancy index suggests that large business groups are more likely to adopt greenwashing communication strategy rather than brownwashing communication strategy in Korea. Furthermore, both greenwashing communication strategy and brownwashing communication strategy do not seem to be having a significant effect on corporate financial performance. Our findings pave the way for building and implementing ESG management system, providing an alternative way to identify and measure greenwashing communication strategy and brownwashing communication strategy, and offering a picture of financial implications associated with them.

참고자료

· 없음