이자율 기간구조와 분수공적분 (Fractional Cointegration and the Term Structure of Interest Rates in the Korean Financial Markets)

서지정보

· 발행기관 : 한국산업경제학회
· 수록지 정보 : 산업경제연구 / 24권 / 5호 / 2713 ~ 2727페이지
· 저자명 : 황규선

초록

이 논문은 국내 금융시장에서 장·단기 채권의 이자율 간에 장기적 균형관계가 성립하는지를 살펴본다. 이것을 위해 본 논문은 기존의 전통적인 공적분방법 대신 분수공적분검정 방법을 사용한다. Engle-Granger방법과 같은 전통적인 공적분 검정방법이 차분계수가 정수(integer)에 한정되지만, 분수공적분방법은 이러한 전통적인 분석방법의 한계를 극복한 것으로 평가받고 있다. 분수공적분추정을 위해 본 논문에서는 GPH검정통계량을 사용하였다. 추정 결과, 전통적인 공적분검정방법에서는 파악할 수 없었던 장･단기 이자율간의 분수공적분관계를 파악할 수 있었다.

영어초록

This paper deals with the problem of whether there is a long-run ralationship between the short-run interest rates and the long-run interest rates or not in the Korean financial markets. In doing so, I adopted the methodology of the fractional cointegration rather than the traditional methodology. It is well known that the fractional conintegration method has the advantage over the traditional method such as the Engle-Granger methodology in the sense that the former is not restricted to estimate the cointegration parameter but in latter, cointegration parameter is constrained to be a integer. As a estimation result, we can give conclusion that there are some long-run relationship between the short-run interest rates and the long-run interest rates in the fractional cointegration framework, while it is impossible to establish the cointegration relationship among the interest rates in the traditional method.

참고자료

· 없음