모기업의 핵심 분야와 투자 회사의 사업 분야 간 거리가 기업벤처투자 형태에 미치는 영향 (How does the Distance between an Investee Firm’s Industry Field and the Parent Firm’s Core Business Field Impact the Investment Strategies of Corporate Venture Capitals?)

서지정보

· 발행기관 : 한국경영컨설팅학회
· 수록지 정보 : 경영컨설팅연구 / 21권 / 1호 / 37 ~ 48페이지
· 저자명 : 김유진

초록

본 논문은 기업벤처투자(Corporate Venture Capital, CVC)가 모기업의 핵심 비즈니스 분야와 그 외의 영역에서 어떤 차이를 보이는지를 연구한다. 기업벤처투자는 투자이익을 주목적으로 하는 전문벤처투자와 달리 모기업의 전략적 목적을 달성하기 위한 방안으로 이루어지는 경우가 많다. 기업벤처투자는 모기업의 주된 산업영역과 그 외의 영역에서 상이한 투자 경향을 보일 수 있다. 가령, 모기업의 핵심 산업영역에서는 기술과 시장에 대한 풍부한 이해를 바탕으로 비교 우위를 공고화하기 위하여 최신 기술 및 스타트업에 초기에 공격적으로 투자하려는 반면, 모기업이 익숙하지 않은 핵심 영역 외부에서 진행되는 투자는 보다 성숙단계에 있는 스타트업에 상대적으로 적은 규모로 이루어질 것으로 예측할 수 있다. 전세계의 기업벤처투자가 참여한 투자 건을 모기업의 핵심 영역에서 투자된 건과 그 외 영역에서 투자된 건으로 나누어 조사한 결과, 기업벤처투자는 모기업의 핵심 산업영역에서 더 초기의 스타트업에 투자하며, 한 건당 더 많은 금액을 투자하는 것으로 나타났다. 이는 기업벤처투자사가 모기업의 핵심 영역에서 시장과 기술에 대한 더 심도 있는 이해를 바탕으로 정확한 가치평가가 가능할 뿐만 아니라, 탐색적 혁신에 적극 투자하여 해당 기술이나 산업의 규모를 키우고 비교 우위를 공고히 하려는 유인을 갖고 있기 때문으로 해석된다. 본 연구 결과는 기업벤처투자사가 모기업의 산업 영역 전반에서 모기업의 역량과 목표에 따라 기업벤처투자 전략을 다르게 가져가야 한다는 실무적 시사점을 줄 수 있으며, 기업벤처투자가 제한되어 있는 한국의 경우, 기업벤처투자의 이점은 극대화하고 이로 인한 부작용을 최소화할 수 있는 정책을 입안하는데 정책적 시사점 또한 제공할 것으로 사료된다.

영어초록

This paper examines how a Corporate Venture Capital(CVC)’s investment strategy varies depending on whether an investment takes place within the core business field of the CVC’s parent firm or not. Given that the parent firm has a deep understanding of technologies and market prospect of its core business field, a CVC is expected to proctively invest in early-stage startups: the cutting-edge ideas can help the parent firm sustain its competitive advantage over rivals within the core business field. By contrast, when a CVC invests outside the parent firm’s core business field, it would be more likely to seek to fund startups at mature stage: the established networks and profit-making experiences possessed by advanced-stage startups can help the CVC’s parent firm tab into the necessary knowledge about the new fields. The empirical analysis based on the global CVC investments between 1968 and 2015 in the IT and the biotechnology sectors reports that CVCs participate in early round deals within the parent firm’s core business field as opposed to fields outside the core of the parent firm. In addition, even after the differences in investment stages between the two fields are controlled, CVCs on average invest in deals associated with greater amounts when investing in the parent firm’s core business field. These results imply that CVC activities serve various objectives depending on the objectives of the parent firm and that the difference in CVC investments over the proximity to the parent firm’s core business field is driven by the strategic goals of the parent firm between exploitation and exploration.

참고자료

· 없음