주택경기와 건설경기 간의 순환관계 연구 (Circulating and Casual Relationship between Housing Business Cycle and Construction Business Cycle)

서지정보

· 발행기관 : 한국주택학회
· 수록지 정보 : 주택연구 / 26권 / 3호 / 179 ~ 207페이지
· 저자명 : 서명교, 김형주

초록

주택경기와 건설경기 간의 순환관계 분석은 1986~2017년간의 두 경기를 대표하는 변수들과 거시경제변수들의 시계열자료를 대상으로 HP 필터를 이용한 순환분석과 함께 그랜저 인과관계 검정과 VAR 모형을 이용한 충격반응분석과 분산분해분석을 통해 수행되었다.
분석결과 주택경기는 5~6년(확장기가 수축기의 1.3~1.5배), 건설경기는 6~7년의 순환주기를 가진 것으로 나타났다. 최근에 올수록 진폭이 점점 줄어들고 있는 가운데 전세, 아파트, 서울, 건설수주 등이 상대적으로 진폭이 컸다. 변수의 선·후행 관계는 금리→GDP→주택가격→건설수주→건설투자의 순서로 나타났으며, 금리는 모든 변수에 대해 (-)방향으로 큰 영향력을 가지고 있는 것으로 분석되었다.
이러한 결과는 과거에 비해 좀 더 정확하고 빠르게 정보를 얻고 행동을 실행할 수 있는 시장기제가 작동되고 있고, 정부정책에서 상대적으로 진폭이 큰 리스크 변수에 초점을 둘 경우 좀 더 효과적으로 실행될 것임을 시사한다. 아울러 주택경기를 통해 건설경기 예측이 어느정도 가능하며, 금리의 변동에 매우 민감하게 대응할 필요가 있음을 제시한다.

영어초록

The analyses of circulating and causal relationship between the housing and the construction business cycles were conducted by using the HP filter and impulse response analysis and variance decomposition analysis using the VAR model on variables representing the South Korean housing and construction market and macroeconomic variables for a period from 1986 to 2017.
The results show that the average business cycle length was found to be around 5~6 years, with the period of expansion being 1.3~1.5 times longer than that of recession, in the housing market and approximately 6~7 years in the construction industry. And while the amplitude is ever decreasing. those of rental prices, apartment prices, Seoul prices and construction orders were found to relatively large. The leading and lagging relationship of variables were analyzed in the following order: interest rate→GDP→housing price→construction order→construction investment, and the interest rate had a significant influence in the negative (-) direction on all variables.
These findings point to the availability that a market mechanism is in operation, which helps economic players including the government obtain information and execute actions more accurately and quickly than in the past. Also, the government’s policy to focus on the risk variables, which are relatively bigger amplitudes, will be more effective. It also suggests that the construction market can be predicted to a certain extent through the current cyclical phase of the housing market and it is necessary to respond very sensitively to interest rate fluctuations.

참고자료

· 없음