국내은행의 대리인문제에 따른 경영진 스톡옵션의 효과차이 연구 (The Effect of Executive stock option and Bank Agency problem)

서지정보

· 발행기관 : 한국관리회계학회
· 수록지 정보 : 관리회계연구 / 8권 / 2호 / 27 ~ 52페이지
· 저자명 : 박애영, 최서연

초록

본 연구는 은행의 위험정도가 높아 대리인문제가 클수록, 대리인문제를 완화시키기 위하여 경영자 보상수단으로 스톡옵션을 효과적으로 활용하는지 분석하고자 한다. 이에 성과연동형 스톡옵션의 활용 및 효과에 초점을 두어 은행의 장기성과에 미치는 영향을 분석하고, 그 영향이 은행의 대리인문제의 정도에 따라 차이가 있는지를 체계적으로 검증하고자 한다. 실증분석을 위하여 2001년부터 2005년까지 스톡옵션을 경영자 보상수단으로 활용하고 있는 국내의 8개 시중은행과 5개 지방은행을 대상으로 총 58개의 관찰치를 최종 분석 표본으로 선정하였다.
분석결과, 대리인문제가 큰 은행일수록(BIS자기자본비율이 낮은 은행일수록, 대손충당금설정비율이 높은 은행일수록) 성과연동형 스톡옵션을 활용하며, 총보상에서 차지하는 스톡옵션 보상비중이 높고, 스톡옵션 보상가치가 더욱 큰 것을 확인할 수 있었다. 또한, 스톡옵션 보상비중이 높고, 스톡옵션 보상가치가 큰 은행의 경우 3년간의 주가증가율이 더욱 크며, 3년간의 총자산영업이익증가율 또한 더욱 큰 것을 확인할 수 있었다.
본 연구의 결과는 위험정도가 큰 은행에서 스톡옵션 보상이 장기성과 개선에 더욱 효과적인 것을 보여주었다. 표본수의 부족에 따른 실증분석의 한계점은 여전히 존재하지만, 국내 은행의 경영자 스톡옵션 보상제도의 득과 실에 대한 논의가 활발한 현 상황에 본 연구는 상당한 시사점을 제공해 줄 수 있을 것으로 기대한다.

영어초록

This paper investigates whether Executive stock option compensation is used effectively to mitigate agency problems is severed by bank’s high risk level. In addition, by focusing on practical use and results of performance-based stock option, analyze the impact on bank’s long-term performance and systematically verify whether that impact is influenced by different levels of bank agency problem. For empirical test, the sample used comprises 8 city and 5 sub-urban domestic banks using stock option as executive compensations during the period from 2001 to 2005. Finally, we obtained 58 observations for use in our analysis.
Our empirical results are bank’s with higher agency problems(banks with greater loan-allowance ratio nor BIS) used performance-based stock option, possessed much portion of stock option compensation in total compensation, and identified that stock option compensation value were greater. Also, banks with high pro- portion of stock option compensation and stock option compensation value had higher stock increasement rate over 3years; confirm that change of ROA over 3years were greater too.
The study showed that banks with higher risk level were effective by stock option compensation in terms of long-term improvement. Analyzing our test were limited due to lack of samples but at present state where advantages and disad- vantages of using executive stock option compensation system being scrutinized, the study would provide a great implications for bank regulatory agencies.

참고자료

· 없음