졸업시험 재무관리 정리입니다.

소개

졸업시험 재무관리 정리입니다.

목차

[재무관리 범위]
1. 자본시장선(CML)과 증권시장선(SML)의 공식을 쓰고 각 공식의 의미를 기술하시오.
2. 자본예산에 있어서 순현가법(NPV)이 내부수익률법(IRR)보다 우월한 방식임을 설명하시오.
3. 시장효율성의 종류를 기술하고 시장의 비효율성을 의미하는 이상 현상 중 세 가지를 설명하시오.
4. 자본구조이론의 기초가 되는 MM의 제1명제를 설명하시오.
5. 배당이 기업가치를 높이도록 작용하는 요인들에 대해 설명하시오.

본문내용

1. 자본시장선(CML)과 증권시장선(SML)의 공식을 쓰고 각 공식의 의미를 기술하시오.
1) 자본시장선(CML) : E(Rp) = Rf + [E(Rm)-Rf / δm ]* δp
무위험 자산을 투자 대상으로 고려할 경우 시장 포트폴리오와 무위험 자산을 잇는 직선이 새로운 효율적 투자선이며, 이를 자본 시장선이라고 한다. 자본시장선은 위험과 기대수익률간의 관계를 나타낸다.
2) 증권시장선(SML) : E(Ri) = Rf + [E(Rm) - Rf] * βi (베타)
개별주식 또는 포트폴리오의 기대수익률과 체계적 위험의 관계를 직선으로 나타낸 것. 이 식은 자본시장선을 전제로 하여 위험과 기대수익률간의 관계를 나타낸다.
SML선보다 위쪽에 위치한 주식은 현재 주가가 저평가되어 있다는 것을 의미
SML선보다 아래에 위치한 주식의 경우 현재 주가가 고평가되어 있다는 것을 의미

E(Rm): 시장포트폴리오의 기대수익률/δm: 시장포트폴리오의 위험(표준편차)/Rf: 무위험자산의 수익률

2. 자본예산에 있어서 순현가법(NPV)이 내부수익률법(IRR)보다 우월한 방식임을 설명하기.
1) 순현재가치법(NPV Method; Net Present Value; 순현가법)
화폐의 시간가치 개념만 잘 파악하고 있다면 간단하다. 모든 예상되는 현금 유입에서 모든 현금 유출을 빼서 이를 현재가치로 할인하면 된다.
CI는 현금유입, CO는 현금유출, r은 할인율이다. 미래의 모든 현금 유입의 현재가치에서 미래의 모든 현금유출의 현재가치를 뺀 값이 바로 순현재가치(NPV)이고, 이때 판단 기준은 NPV가 0보다 크면 투자안 채택, 0보다 작으면 투자안 기각이다. NPV=0인 경우도 투자안 채택이다. 할인율만큼은 보상되면서 기업 활동을 통한 다른 가치창조가 일어나기 때문이다.
2) 내부수익율법(IRR Method; Internal Rate of Returns)
내부수익율법은 어떤 투자안의 NPV가 0이 되게 하는 할인율(=내부수익율)을 구해서 시장에서 평가된 회사의 자본비용보다 크면 투자안 채택, 그렇지 않으면 기각한다.

참고자료

· 없음