기업의 투자활동을 바탕으로 한 현금흐름 추정 및 경제성 분석

본 내용은 " A+)[재무관리]기업의 투자활동을 바탕으로 현금흐름을 추정하고 이에 대한 경제성분석을 NPV와 IRR을 통해 분석하시오. " 의 원문 자료에서 일부 인용된 것입니다. 2023.02.18

문서 내 토픽

• 1. 현금흐름 추정의 원칙

  현금흐름 추정의 기본원칙은 사업 가치 평가 또는 투자에 대한 경제성의 평가를 위해서 영업활동에서 발생하는 '순현금흐름'을 기준으로 해야 한다. 순현금흐름은 현금유입과 현금유출의 차이를 의미하며, 증분기준, 매몰비용 제외, 기회비용 고려, 부수효과 고려, 법인세 납세 후 기준, 감가상각비 제외, 이자비용 제외, 비유동자산 처분 시 세금효과 고려 등의 원칙이 필요하다.

• 2. 투자안의 경제성 평가기법

  대표적인 투자안의 경제성 평가기법으로는 NPV 기법, IRR 기법, 회수기간법, 수익성지수법, 회계적이익률법이 있다. NPV 기법은 순현재가치가 가장 큰 투자안을 선택하는 방식이며, IRR 기법은 내부수익률이 자본비용을 초과하는 투자안을 선택하는 방식이다. 회수기간법은 투자비용 회수 기간이 짧은 투자안을 선택하고, 수익성지수법은 단위 투자비용당 NPV를 최대화하는 투자안을 선택한다. 회계적이익률법은 회계장부상의 연평균순이익을 연평균투자액으로 나눈 비율을 기준으로 한다.

• 3. 현대건설기계(주) 투자활동 사례

  현대건설기계(주)는 100억 원을 투자하여 건설장비 생산기계를 설치하였고, 향후 10년간 매년 2,000대의 건설장비를 판매할 수 있을 것으로 예상하였다. 장비 한 대당 판매가격은 1,000만 원이며, 감가상각비를 제외한 영업비용은 650만 원이다. 기계의 수명은 10년이며 잔존가치는 없다. 요구수익률은 10%, 법인세율은 40%이다. 이를 바탕으로 영업현금흐름을 추정한 결과 연간 46억 원의 현금흐름이 발생하는 것으로 나타났다.

• 4. NPV와 IRR을 통한 경제성 분석

  현대건설기계(주)의 투자활동에 대한 경제성 분석 결과, NPV는 약 183억 원으로 양의 값을 가지므로 투자안을 채택해야 한다. IRR은 45%로 자본비용 10%를 초과하므로 역시 투자안을 채택해야 한다. 따라서 현대건설기계(주)의 투자활동은 기업가치를 높이는 바람직한 투자라고 판단할 수 있다.

Easy AI와 토픽 톺아보기

• 1. 현금흐름 추정의 원칙

  현금흐름 추정은 기업의 미래 수익성을 예측하는 데 매우 중요한 역할을 합니다. 현금흐름 추정 시 고려해야 할 원칙으로는 현금주의 원칙, 증분성 원칙, 세금 고려 원칙, 기회비용 고려 원칙 등이 있습니다. 이러한 원칙들을 준수하여 현금흐름을 추정하면 보다 정확하고 신뢰할 수 있는 미래 수익성 예측이 가능할 것입니다. 또한 현금흐름 추정 시 불확실성을 고려하여 민감도 분석을 수행하는 것도 중요합니다. 이를 통해 투자 의사결정에 도움을 줄 수 있을 것입니다.

• 2. 투자안의 경제성 평가기법

  투자안의 경제성 평가기법에는 순현재가치법(NPV), 내부수익률법(IRR), 회수기간법, 비용편익분석 등이 있습니다. 각 기법마다 장단점이 있으므로, 투자 목적과 상황에 따라 적절한 기법을 선택하는 것이 중요합니다. 예를 들어 NPV는 투자안의 절대적인 수익성을 보여주지만 할인율 선정에 주관성이 개입될 수 있고, IRR은 상대적인 수익성을 보여주지만 다중 IRR 문제가 발생할 수 있습니다. 따라서 이러한 기법들의 장단점을 고려하여 종합적으로 판단하는 것이 바람직할 것 같습니다.

• 3. 현대건설기계(주) 투자활동 사례

  현대건설기계(주)의 투자활동 사례를 살펴보면, 기업이 신규 사업 진출, 기존 사업 확장, 기술 개발 등을 위해 다양한 투자를 수행하고 있음을 알 수 있습니다. 이러한 투자활동은 기업의 미래 성장 동력을 확보하고 경쟁력을 강화하는 데 중요한 역할을 합니다. 특히 건설기계 산업은 기술 혁신이 빠르게 진행되고 있어, 지속적인 R&D 투자와 신제품 개발이 필수적입니다. 현대건설기계(주)의 사례를 통해 기업이 투자 의사결정 시 미래 시장 변화와 기술 동향을 면밀히 분석하고, 투자 수익성을 종합적으로 평가해야 한다는 점을 알 수 있습니다.

• 4. NPV와 IRR을 통한 경제성 분석

  NPV(순현재가치)와 IRR(내부수익률)은 투자안의 경제성을 평가하는 대표적인 기법입니다. NPV는 투자안의 절대적인 수익성을 보여주는 지표로, 0보다 크면 투자할 만한 가치가 있다고 판단할 수 있습니다. IRR은 투자안의 상대적인 수익성을 나타내는 지표로, 투자안의 수익률이 자본비용보다 높으면 투자할 만한 가치가 있다고 볼 수 있습니다. 이 두 가지 기법을 함께 활용하면 투자안의 경제성을 보다 종합적으로 분석할 수 있습니다. 다만 NPV와 IRR이 상충되는 경우도 있으므로, 이 경우 추가적인 분석이 필요할 것입니다. 또한 투자 의사결정 시에는 이 외에도 정성적인 요인들을 함께 고려해야 할 것입니다.