경영학원론 개인과제과 목 : 경영학원론학 과 : 경영학과학 번 : 202112096이 름 : 이용욱1. 두산중공업㈜과 ㈜오뚜기의 2020년 사업보고서를 바탕으로 두 기업의 수익성, 성장성,안정성, 활동성에 대한 회계지표(재무비율) 분석을 수행하고, 계산 결과와 함께 개별결과(재무비율)가 의미하는 해당 기업의 재무적 상황을 해석하여 제시하시오.? 수익성 분석: 영업이익률, 매출액순이익률, ROA, ROE두산중공업㈜의 영업이익률 : -473,062/3,451,445 x 100% = -13.71%영업이익률이 음수이므로 2020년 두산중공업은 사업에서 손해를 보았음을 알 수 있다.두산중공업㈜의 매출액순이익률 : -1,880,714/3,451,445 x 100% = -54.47%매출액순이익률이 음수이므로 사업에서 손해를 보았음을 알 수 있다.두산중공업㈜의 ROA : -1,880,714/11,254,046 = -16.71%ROA가 음수이므로 자산을 효율적으로 활용하지 못하였음을 알 수 있다.두산중공업㈜의 ROE : -1,880,714/3,450,692 = -54.5%ROE가 음수이므로 이익 창출 능력이 떨어지는 기업임을 알 수 있다.--->두산중공업㈜은 모든 항목에서 음수의 값을 보이고 있으므로 수익성이 다소떨어지는 기업임을 알 수 있다.㈜오뚜기의 영업이익률 : 155,241/2,305,213 x 100% = 6.73%영업이익률이 양호한 수치이다.㈜오뚜기의 매출액순이익률 : 137,758/2,305,213 x 100% = 5.97%사업에서 5,97퍼센트 만큼의 이윤을 냈음을 알 수있다.㈜오뚜기의 ROA : 137,758/1,803,446 x 100% = 7.63%ROA가 5% 이상이므로 자산을 매우 효율적으로 활용하였음을 알 수 있다.㈜오뚜기의 ROE : 137,758/1,232,640.5 x 100% = 11.17%ROE가 10퍼센트 이상이지만 부채비율이 높으므로 투자를 결정할 때 주의가 필요하다.--->㈜오뚜기는 모든 항목에서 양호한 값을 보이고 있으므로 수익성이 양호한기업임을 알수 있다.? 성장성분석: 매출증가율, 영업이익증가율두산중공업㈜의 매출증가율 : : (3,451,444-3,708,635)/3,708,635 x 100% = -6.93%전년도에 비해 매출이 감소했음을 알 수 있다.두산중공업㈜의 영업이익증가율 : (-473,062-87,680)/87,680 x 100% = -639.53%전년도에 비해 영업이익이 감소했음을 알 수 있다.--->두산중공업㈜은 두 항목 모두 음수의 값을 보이고 영업이익증가율이 현저히낮은 수치인 것을 보아 성장성이 다소 떨어지는 기업이라는 것을 알 수 있다.㈜오뚜기의 매출증가율 : (2,305,213-2,108,629)/2,108,629 x 100% = 9.32%전년도에 비해 매출이 증가했음을 알 수 있다.㈜오뚜기 영업이익증가율 : (155,241-126,105)/126,105 x 100% = 23.1%전년도에 비해 영업이익이 증가했음을 알 수 있다.--->㈜오뚜기는 두 항목 모두 양호한 수치이므로 전년도보다 사업적인 성장을 거뒀 다고 볼 수 있다.? 안정성분석: 유동비율, 당좌비율, 부채비율, 이자보상비율두산중공업㈜의 유동비율 : 2,970,075/6,796,725 x 100 = 43.69%유동비율이 50% 미만이므로 두산중공업㈜은 유동성 위기에 처할 위험이 있다.두산중공업㈜의 당좌비율 : (2,970,075-293,320)/6,796,725 x 100 = 39.38%당좌비율이 굉장히 낮은 수치이므로 재고자산이 현금화되지 못할 가능성이 높다.두산중공업㈜의 부채비율 : 7,686,538/1,937,707 x100% = 396.68%자기자본에 비해 부채의 비율이 높은 것을 알 수 있다.두산중공업㈜의 이자보상비율 : -473,062/648,318 = -0.72이자보상비율이 1 미만이므로 잠재적 부실기업임을 알 수 있다.--->네 가지 항목을 보아 두산중공업㈜은 안정성이 다소 떨어지는 기업임을 알 수 있다.㈜오뚜기의 유동비율 : 560,392/424,521 x 100 = 132%두산중공업㈜에 비해 유동성 위기에 처할 위험이 적다.㈜오뚜기의 당좌비율 : 374,763/424,521 x 100 = 88.27%재고자산이 현금화되지 못할 가능성이 두산중공업㈜보다 작다.㈜오뚜기의 부채비율 : 603,034/18,359 x 100% = 3,284.67%자기 자본에 비해 부채의 비율이 매우 높은 것을 알 수 있다.㈜오뚜기의 이자보상비율 : 155,241/29,048 = 5.34이자보상비율이 1보다 크므로 영업이익으로 금융비용을 충당하고도 순 이익이 남는다는 것 을 알 수 있다.--->네 가지 항목을 보았을 때 ㈜오뚜기의 안정성은 양호한 수준에 조금못 미치지만 두산중공업㈜에 비해 훨씬 안정적인 기업이라고 볼 수 있다.하지만 이러한 분석 역시 동종업계가 아니기때문에 비교에 어려움이 있다.? 활동성분석: 재고자산회전율, 매출채권회전율두산중공업㈜의 재고자산회전율 : 3,209,753/(344,226 + 293,320) ÷2 = 2.51재고자산회전율이 2.51이므로 재고자산이 만들어져 팔리는데 걸리는 기간은 145일 정도로 볼 수 있다.두산중공업㈜의 매출채권회전율 : 3,451,444/(493,472 + 349,607) ÷2 = 2.04매출채권회전율이 2.04이므로 매출채권이 회수되는 데 걸리는 기간은 179일 정도로 볼 수 있다.㈜오뚜기의 재고자산회전율 : 1,825,463/(127,776 + 185,629) ÷2 = 2.91재고자산회전율이 2.91이므로 재고자산이 만들어져 팔리는데 걸리는 기간은 125일 정도로 볼 수 있다.㈜오뚜기의 매출채권회전율 : 2,305,213/(149,454 + 172,290) ÷2 = 6.68매출채권회전율이 6.68이므로 매출채권이 회수되는 데 걸리는 기간은 55일 정도로 볼 수 있다.--->두 기업의 재고자산회전율과 매출채권회전율을 비교해 보았을 때 두산중공업㈜ 는 ㈜오뚜기에 비해 다소 활동성이 떨어지는 기업으로 볼 수 있다.? 현금흐름표 분석(영업, 투자, 재무활동으로 인한 현금흐름 분석)-두산중공업㈜제 57기 현금 및 현금성 자산 345,832,725,637제 58기 현금 및 현금성 자산 281,631,480,208전기에 비해 현금 및 현금성 자산이 감소했다.영업활동에서 창출된 현금 -454,004,125,440영업활동에서 손해를 보았음을 알 수 있다.리스부채의 상환 ?29,351,880,890빌린 돈보다 갚아야 할 돈이 더 많다는 것을 알 수 있다.-㈜오뚜기제 49기 현금 및 현금성 자산 100,492,570,771제 50기 현금 및 현금성 자산 49,313,323,157전기에 비해 현금 및 현금성 자산이 감소했다.영업에서 창출된 현금흐름 76,338,900,316영업활동에서 이익을 창출했다.2. 두산중공업㈜과 ㈜오뚜기의 2020년 (개별)재무상태표를 바탕으로 두 기업의 역사적 가중평균자본비용(WACC)를 계산하여 그 결과를 식과 함께 제시하시오.두산중공업㈜자산111,472억원부채76,865억원(69%)자본34,606억원(31%)국고채 3년 수익률1.13%/년KOSPI지수 연수익률7.67%Beta1.04신용등급BBB-3년 만기 채권 발행 금리(BBB- )7.56%/년법인세차감전 순이익-21,063억원법인세비용-2,262억원실효법인세율0%CAPM = 1.13 + 1.04 x (7.67-1.13) = 7.93WACC = {0.69 x 7.56(1-0)} + (0.31 x 7.93) = 7.67자산19,058억원부채6,030억원(32%)자본13,027억원(68%)국고채 3년 수익률1.13%/년KOSPI지수 연수익률7.67%Beta0.35신용등급AA+3년 만기 채권 발행 금리(AA+)1.45%/년법인세차감전 순이익1,926억원법인세비용549억원실효법인세율28.5%㈜오뚜기CAPM = 1.13 + 0.35 x (7.67-1.13) = 3.41WACC={0.32 x 1.45(1-0.285)} + (0.68 x 3.41) = 2.653. 두 회사 모두 2021년 100억원을 투자해서 다음의 연간 현금흐름의 발생이 예상되는신사업 투자안을 검토하고 있다고 하자. 두 회사의 자본비용(cost of capital)을 고려했을
