산업조직

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위의 내용은 한겨레신문에서 발췌한 삼성의 지배구조에 관한 기사 원문이다. 삼성의 지배구조와 그 변화과정을 알아보려고 한다면 우선 상장사와 비상장사의 차이를 언급할 필요가 있는데 상장사는 기업을 공개하여 주식, 채권을 주식시장 즉 공개시장에서 공식적으로 발행하고 거래하는 회사이다. 물론 더 복잡하고 구체화된 성격들이 있으나 삼성의 지배구조를 설명하기 위해 여러 성격 중에 이 부분만 발췌한 것이다. 그러나 각종 공시의무가 있고 시장의 엄격한 규제를 받는다. 위의 설명에 의하면 삼성전자가 보유하고 있는 삼성카드 주식을 삼성생명이 취득할 듯 하다. 삼성전자는 상장회사이고 삼성생명은 비상장 회사이기 때문이다. 삼성생명은 비상장 회사이므로 공시 및 규제가 느슨할 수 밖에 없다. 그렇다면 삼성카드에 미치는 영향력의 크기가 삼성전자보다 삼성생명이 더 크다고 할 수 있다. 그리고 삼성전자는 전자회사이고 삼성생명은 금융회사이니 지분보유의 합리성도 더욱 높아지게된다. 이런 상황이 되면 이재용 상무보는 삼성그룹에 대한 지배가 용이해지게 된다. 쉽게말해 ‘부의 세습’ 이 ‘가능’하게 되는 것 이다.
두번째로는 삼성카드가 만약 파산 및 부도를 맞이하였다면 삼성카드가 보유하고 있는 에버랜드 주식 25.6%는 어떻게 될 지 모르는 상황이 된다. 그렇다면 이재용 - 에버랜드 - 삼성생명 - 삼성전자 - 계열사 - 에버래드로 이어지는 순환출자가 붕괴한다는 의미이다. 삼성으로서는 아주 곤혹스러운 상황이라고 볼수있다. 하지만 삼성생명이 삼성카드를 인수함으로써 이재용-에버랜드-삼성생명-삼성카드-에버랜드로서 지배권을 획득하고 이에 파생하여 삼성전자 및 각 계열사를 지배하는 구조가 성립하게 되는데 에버랜드-삼성생명-삼성카드가 원을 그리면서 순환출자를 하고 있고 에버랜드에 선이 하나 빠져나온 것은 이재용, 그리고 삼성생명에서 삐져나온 것이 삼성전자를 비롯한 각 계열사. 이렇게 해서 지배하는 것이되는 셈이다. 그리고 원을 그리는 부분은 모두가 비상장 회사이므로 주식이 공개시장에서 거래될 일이 없으니 적대적 M&A의 위협이 없는데다 엄격하고 까다로운 공시의무가 없어 결과적 으로는 이재용 상무보의 삼성 지배에 용이한 결과를 낳게 된다.

참고자료

· www.digitalmal.com의 2004년도 분(1월에서 12월)