오렌지 카운티 파생상품 발행보고서(사례)

소개

본 보고서는 총 14페이지로 구성되어있습니다.

오렌지 카운티에서 파생상품을 발행한 그 이유와 근거

그리고 운영의 과정에서 있었던 사건과 그 후의 결과까지

사례보고서로 깔끔하고 풍부하게 정리한 보고서입니다.

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목차

서론

ORANGE COUNTY (1994)

배경 상황
1. 수입원의 부족
2. 취약한 조세기반
3. 수입증대의 제한

1993년 역RP방식의 투자감행

예상 PAY-OFF

1995 회계년도의 공채발행

재정위기 발생 배경

ORANGE COUNTY의 교훈

ORANGE COUNT 재정파산, 그 이후 ...
ORANGE COUNTY의 재정파산

본문내용

최근 들어 자본의 국제적 이동이 활발히 이루어지면서 세계 자본시장이 하나로 통합되는 추세를 보이고 있고 이에 따라 금융자산의 가격변동폭이 커지고 있다. 특정 국가의 금융환경에만 영향을 받는 것이 아니라 이제는 다른 나라의 투자자가 우리나라의 주식시장에 결정적인 영향을 미치고 있으며 다른 나라의 경제상황에 촉각을 곤두세워야 한다.
이런 금융시장의 변화와 더불어, 그 구성요소 역시 급격한 변화를 겪어왔는데 가장 비약적인 발전이 바로 파생상품시장일 것이다. 최근 들어 급속하게 발달된 이 분야는 위험관리에 대한 인식과 더불어 수학적 지식을 요구하기 때문에 선진국의 대형 금융기관에서도 관리자의 능력부족으로 금융사고가 발생해왔다.
파생상품 중에서도 특히 장외파생상품시장은 금융시장에서 자본시장의 비중이 확대되고 있는 상황에서, 자본시장의 균형적 발전이라는 측면을 고려할 때 그 중요성이 매우 크며, 각 거래상대방의 상황에 적합한 맞춤형 상품을 설계할 수 있다는 점에서 그 활용도가 증가하고 있다. 우리나라에서는 2002년 7월 증권회사의 장외파생상품 겸영업무가 허용됨에 따라 장외파생상품에 대한 관심도와 활용도가 꾸준히 증가하고 있는 추세이다.
장외파생상품은 위험관리수단으로서 장내파생상품과 상호보완적인 관계에 있으며 증권과 결합되어 다양한 구조설계증권을 창출해낼 수 있다. 그런데 장외파생상품은 그 구조가 비정형화되어 있기 때문에 잘못 활용되었을 경우 장내파생상품에 비해 위험이 높다. 특히 특정한 장외파생상품 거래당사자가 도산할 경우, 유기적으로 연결된 참가자들의 연쇄적 도산을 유발하여 금융시스템 전체의 안정성에 영향을 미칠 수 있다.
장외파생상품 시장의 발전을 위해서는 그 실패요인을 사전에 파악하여 대비하는 작업이 필요하다. 그런데 장외파생상품은 그 성격상 상품이 표준화되어 있지 않고 다양하기 때문에 그 실패요인도 다양하다. 따라서 실제 장외파생상품 실패사례를 통해 실패요인을 분석하고 그 시사점을 찾는 것은 장외파생상품 활용의 Best Practice 유도를 위한 초석이라고 판단된다.

참고자료

·  김종순, 1997, “미국의 재정위기와 재정진단”, ｢지방행정연구｣, 제12권 제1호(통권 43호), 한국지방행정연구원
·  Merton H. Miller, David J.Ross, The Orange County Bankruptcy And Its Aftermath: Some Nea Evidence , THE JOURNAL OF DERIVATIVES, 1997 summer
·  김형태. 이현진. 2003, 장외파생상품 실패사례 분석과 시사점, 한국증권연구원
·  김인준․변석준․윤창현, 1998, “역외펀드를 이용한 파생금융상품기법에 대한 분석 : 다이아몬드 펀드를 중심으로”, 「재무관리학연구」 제15권
·  전춘옥, 2002, 장외파생 장외파생상품거래 실무현황 및 제도적 과제, 한국증권업협회 조사국제부
·  김형태, 2002, “증권회사의 장외파생상품 활용 방안”, 증권협회 세미나
·  오규택․신성환, 1998, “다이아몬드펀드의 파생상품 거래손실 사례분석”, 「선물연구」제6호