적대적M&A 전략과 사례

소개

적대적 M&A에 관한 사례 연구 및 공격 방어 전략

목차

□ 적대적 M&A 정의 및 대상


□ 적대적 M&A 공격전략


□ 적대적 M&A 방어전략
< 예방적 차원의 방어전략 >
< 적극적 방어전락 >


□ 적대적 M&A 사례연구
1. 칼 아이칸 VS KT&G
2. 한솔제지 VS 동해종합금융
3. 미도파 VS 신대방


□ 국내 M&A 환경분석 및 향후 대책
1. 국내 M&A 특성
2. M&A에 의한 경영합리화 시대를 막는 국내 요인들
3. 국내 M&A 전망
4. 미래를 향한 우리나라의 향후 대책


□ 참고 문헌

본문내용

적대적 M&A 방어전략
< 예방적 차원의 방어 전략 >

1.고주가 전략
기업의 시장가치인 주가가 저평가 되고 있다면 단순한 매매차익을 겨냥하는 투자자뿐만 아니라 관련 기업들이나 인수전문가 들이 공격적인 투자를 시도할 것이기 때문에 적대적 M&A에 대한 최선의 방어전략은 기업가치인 주가를 높게 유지하는 것이다.

2.독소증권 발행(Poison pill plan)
독소증권이란 특정기업을 상대로 적대적 인수 시도가 있을 경우 대상기업의 독소증권을 보유한 주주에게 특별한 권리를 부여해 이를 행사하게 함으로써 인수자로 하여금 적대적 인수를 포기하도록 유도하는 권리 또는 증권을 말하는데 구체적으로 보면,
첫째, 보통주로 전환 가능한 우선주를 배당으로 발행하여 특정사건이 발생하면우선주를 보유한 주주가 대상기업에 고가로 매각하거나 인수기업과 합병할 경우에는 합병기업의 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여한다.
둘째, 인수기업이 존속기업으로 되는 흡수합병이 발생할 경우에는 대상기업의 주주에게 합병기업의 주식을 염가로 매입할 수 있는 권리를 부여한다.
셋째, 피인수기업이 존속기업의 되는 역합병의 경우에 권리를 보유한 주주에게 대상기업의 주식을 염가로 매입할 수 있는 권리를 부여한다.
넷째, 특정 사건이 발생하면 대상기업의 주주는 권리와 주식을 고가에 매각할 수 있는 권리를 부여한다.
다섯째, 초대다수 의결권을 갖는 우선주를 대상기업의 주주에 발행 하고 특정사건이 발생하면 인수자가 매입한 대상기업의 우선주에 대해서는 의결권을 부여하지 않는다.

3. 이사 교체등 지배권 변동 방어전략
첫째, 적대적 M&A로 인해 경영진이 임기 전에 물러날 경우 거액의 퇴직금(Golden Parachute)을 지급하기로 한다는 조항을 회사 정관에 삽입해 방어하는 방법이다.
둘째, 적대적 M&A로 인한 이사진의 교체 등 지배권 변동에 관한 사항의 경우 특별결의보다 더 높은 정족수의 찬성을 얻도록 하는 내용을 정관에 규정하는 초다수결의 전략도 있다

참고자료

· - 박희연, M&A 전쟁과 기업혁명, 넥서스, 1997
· - 서점식, 자본자유화가 M&A 시장에 미치는 영향에 관한 실증적 연구, 박사학위논문, 경남대, 1997
· - 이학종, 한국기업의 문화적 특성과 새 기업문화 개발, 박영사, 1997
· - 이동호, M&A 매뉴얼, 매일경제신문사, 2001
· - 한국기술거래소, M&A 이론과 실제, 사회평론, 2004
· - http://www.mnagood.com, 한국 M&A종합정보센터