[파생상품, 금융공학] 파생상품 시험 문제

소개

파생상품론 강의의 시험문제 입니다.좋은 참고 자료가 되었으면 합니다.
감사합니다.

목차

Q1. 옵션의 종류에서 American option과 European option의 개념을 설명하고 어느 option의 가치가 일반적으로 더 높은 가 ? 그 이유는 ? 10점
Q2. 옵션의 가치와 관련하여 다음의 빈 칸을 채우시오 ?
Q3. 옵션의 손익상황(moneyness)의 3가지 형태에 관하여 설명하시오 ? 10점
Q4. 옵션관련 Interest rate caps와 Interest rate floor의 개념을 설명하시오?
Q5. 현재주가가 $42이고 무위험이자율이 5%이다. 3개월 put option의 행사가격이 $40이다. 동 3개월 put option의 가격은 $1.5이다. 행사가격 $40인 3개월 call option의 가격은 거래량 미비로 인하여 현재 가격이 제시되어 있지 않다. 이러한 상황에서 3개월 콜옵션의 가격은 얼마인가 ? 10점 (소수점 2째자리까지 반올림 할 것)
Q6. 현재 기초자산 가격(예, 주가)= 20,000원, 만기일까지 기초자산가격 24,000원 또는 16,000원으로 변동될 수 있다. 행사가격 16,000원, 만기까지 무위험이자율 2% 이다. 단일기간 이항옵션가격결정모형을 이용하 콜 옵션의 가치를 계산 하시오 ? 식 및 계산과정을 제시할 것.
Q7. A 기업의 현재주가는 30,000원이고 동 주식의 수익률의 분산은 0.2이다. 동 주식에 대한 행사가격이 28,000이다. Black Scholes 옵션가격결정모형을 이용하는 경우 만기까지의 기간이 180일 남은 콜옵션의 가격은 얼마인가 ? 단, 연속 복리 무위험이자율은 연 10%이다. 1년은 360일로 본다. 식 및 계산과정을 제시할 것.
Q8. A 기업의 현재주가는 25,000원이며, 이에 대한 콜옵션(만기 2년, 행사가격 25,000)의 가격은 5,000원이다. 무위험이자율이 10%일 때, 풋-콜패리티(put-call parity)를 이용하는 경우 만기와 행사가격이 동일한 풋옵션의 가격은 얼마인가 ? 식 및 계산과정을 제시할 것.
Q9. 삼성전자주식에 대한 옵션으로 행사가격 50만원이며 만기는 1년 남은 옵션이 있다. 1년짜리 무위험이자율은 10%이다. 1년 후 삼성전자의 주가는 55.5만원으로 예상된다고 하면 동 옵션의 가격은 얼마인가.?
Q10. 현재 옵션시장에서 A 주식 1주를 2년 후에 취득할 수 있는 콜옵션이 1개당 8,000원에 거래되고 있다. 확실한 정보에 의하면 2년 후의 A 기업주가는 45,000원이 될 것이라고 한다. 무위험이자율이 연 10%라고 할 경우 동 옵션은 2년후 A 주식을 얼마에 구입할 수 있는 옵션인가 ? 즉, 동 콜옵션의 행사가격은 얼마인가 ?
Q11. 지난 10분의 거래시간동안 A 주식의 콜옵션가격은 350원에서 500원으로 상승하였다. A 주식의 주가는 5,000원에서 5,200원으로 상승하였다. 콜옵션의 Delta는 얼마인가. Delta의 정의 및 계산식을 제시하시오?
Q 12. A 주식에 대한 콜옵션의 Delta 값이 0.5이다. 만약 A 주식의 주가(stock price)가 300원만큼 상승한다면 옵션의 가격은 얼마만큼 변하는가 ?
Q13. A 주식의 콜옵션의 Delta가 0.3인 경우 A 주식의 풋옵션의 Delta 값은 얼마인가 ?
Q14. 스왑의 정의 및 스왑(Swap)의 종류 3가지를 쓰시오? 각 스왑의 차이에 대하여 설명하시오?
Q15. 스왑시장의 장단점에 대하여 설명하시오 ?
Q16. 이자율스왑과 통화스왑의 차이(특징)에 대하여 설명하시오?

본문내용

Q1. 옵션의 종류에서 American option과 European option의 개념을 설명하고 어느 option의 가치가 일반적으로 더 높은 가 ? 그 이유는 ? 10점
A) American option : 옵션만기전 권리행사 가능
European option : 옵션만기전 권리행사 불가능
B) 만기전 권리행사의 유연성(flexibility) 때문에 American option의 가치가 European 옵션의 가치보다 상대적으로 더 높다.
Q2. 옵션의 가치와 관련하여 다음의 빈 칸을 채우시오 ?
옵션의 가치 = ( 내재 )가치 + ( 시간 )가치
Q3. 옵션의 손익상황(moneyness)의 3가지 형태에 관하여 설명하시오 ? 10점
A) ITM(In-the-money) : 옵션의 권리 행사시 이익실현가능 상태
ATM(At-the-money) : 옵션의 권리 행사시 이익도 손실도 발생하지 않는 상태
OTM(Out-of-the-money) : 옵션의 권리 행사시 손실이 발생하는 상태
Q4. 옵션관련 Interest rate caps와 Interest rate floor의 개념을 설명하시오?
A) Interest rate caps와 interest rate floors은 이자율 콜옵션과 이자율 풋옵션이 여러기 있는 것을 의미함
Q5. 현재주가가 $42이고 무위험이자율이 5%이다. 3개월 put option의 행사가격이 $40이다. 동 3개월 put option의 가격은 $1.5이다. 행사가격 $40인 3개월 call option의 가격은 거래량 미비로 인하여 현재 가격이 제시되어 있지 않다. 이러한 상황에서 3개월 콜옵션의 가격은 얼마인가 ? 10점 (소수점 2째자리까지 반올림 할 것)
A) Call = Put + stock price - PV(X)
= $1.5 + $42 - [$40 / (1.05)^0.25 ]
= $3.98

참고자료

· 1) 박진우, 파생금융상품-이해와 활용- 명경사
· 2) CFA Level I과 CFA Level II의 Derivative Investment
· 3) Option, Futures and Other Derivatives, Six Edition,
· John C. Hull, Pearson International Edition