CFA level3, 레벨3 [공통과정] 2 Portfolio Construction (전과목 보유)

목차

LEARNING MODULE 1. Overview of Equity Portfolio Mgmt
LEARNING MODULE 2. Overview of Fixed Income Portfolio Mgmt
LEARNING MODULE 3. Asset Allocation to Alternative Investments
LEARNING MODULE 4. An Overview of Private Wealth Management
LEARNING MODULE 5. Portfolio Mgmt for Institutional Investors
LEARNING MODULE 6. Trading Costs and Electronic Markets
LEARNING MODULE 7. Case Study in Portfolio Mgmt: Institutional (SWF)

본문내용

[Module 13.1 Equity Investment Roles]
 Roles of equity in pf
1. Cap. appreciation (=cap. gain)
: 주식 LT R의 main driver
① 타 major A. class 대비 strong eco. g 시기: outperf / weak eco. 시기에 underperf
② 역사적으로 Equity R > Bond & Bill R
2. Div. income (배당)
: 주로 well-established company는 배당 지급 & 배당 늘어남, but 증가/유지는 보장 x
① 보통 annual div. yield 1-3%, price 변동보다 stable 경향
3. Diversification
: pf 관젅에서 자산 섞어야 (corr.<1 with other A. class)
① Diversification 시, pf s.d < individual A s.d의 가중평균
② Financial crisis 동앆에는 corr 상승 & s.d(volatility) 상승  분산효과 감소
4. (in some cases) inf. hedge
: inf. 시 현금 v 감소
① Hyperinflation시, 주식 & inf.의 corr<0 (negatively corr.)
② 원자잧 p 상승을 매출로 젂가핛 수 있는 (―charge customers more when input cost increase‖)
기업은 inf. hedge 가능 (commodity-producing comp –정유사-등 은 commodity p 상승 시
직젆 benefit)
③ 보통 Equity real R & inf 갂 corr >0, 하지맊 hyperinf 시 equity & inf 갂 corr <0
④ Equity p는 leading indicator vs. inf는 lagging indicator  corr.<1 (less than perfect corr)

참고자료

· 없음