[주가지수옵션] 옵션의 손익구조

목차

1. 개요
2. 콜옵션 매수 (Long Call)
3. 풋옵션 매수 (Long Put)
4. 콜옵션 매도 (발행, Short Call)
5. 풋옵션 매도 (발행, Short Put)

본문내용

주식은 상승에만 이익을 볼 수 있는 1차원 상품(물론 대주 또는 공매로 주가 하락시 이익을 볼 수 있으나, 어느 나라나 공매에 대한 제한이 있어 쉽지 않다), 선물은 상승, 하락시 모두 이익을 볼 수 있는 2차원 상품, 옵션은 상승, 하락, 횡보시 이익을 볼 수 있는 3차원 상품인 것이다. 물론 역설적으로 옵션은 예측을 잘못하면 3가지 방향에서 모두 손실을 볼 수 있는 것이다.

옵션투자전략은 실로 무궁무진하다. 옵션투자전략은 크게 변동성 전략과 방향성 전략으로 나누어 볼 수 있다. 변동성 전략은 옵션만이 가지고 있는 특이한 전략이라고 볼 수 있다. 옵션 이외의 다른 상품, 예를 들면 주식, 채권, 선물 등은 모두 방향성 전략이 우선시 된다.
옵션투자전략에서 가장 기본이 되는 것은 기본 포지션(Naked Position)이다. 기본 포지션이란 단순히 콜옵션 또는 풋옵션만을 매매하는 것을 말하는데 기본 포지션의 손익구조를 알게되면 모든 옵션투자전략의 손익구조를 이해할 수 있게 된다.
기본 포지션에는 콜옵션 매수, 콜옵션 매도, 풋옵션 매수 및 풋옵션 매도의 4가지 포지션이 있다.
콜옵션은 기초자산을 행사가격으로 살 수 있는 권리이고, 풋옵션은 기초자산을 행사가격에 팔 수 있는 권리를 말한다.

참고자료

· [1] 옵션, 그 3차원의 세계, 2003.5.8, 지승훈의 옵션길라잡이, edaily 칼럼
· [2] 선물거래의 이론과 실제, 1995.10, 한완선, 한국증권경제연구원