[경제] 증권시장 효율성과 선물거래

소개

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목차

제 14 장 증권시장의 효율성
제1절 효율적 시장의 개념
1. 효율적 시장의 가설
2. 효율적 시장가설의 형태
(1) 약형 효율적 시장가설
(2) 준강형 효율적 시장가설
(3) 강형 효율적 시장가설
3. 효율적 시장의 가설
(1) 증권분석의 방법과 효율적 시장가설
(2) 포트폴리오관리의 방법과 효율적 시장가설
제 2 절 효율적시장가설의 실증
1. 수익률의 예측가능성에 관한 연구
(1) 단기수익률의 예측가능성에 관한 연구
(2) 필터법의 검증
(3) 장기수익률의 예측가능성에 관한 연구
2. 가설실증
(1) 잔자분석과 사건연구
(2) 이익의 공시가 주식가격에 미치는 영향에 관한 연구
(3) 준강형 효율적 시장가설 의심케 하는 연구들 3. 사적 정보의 수익률 예측능력에 대한 연구

제 17 장 선물거래와 위험헷징
1. 선물거래란 무엇인가?
2. 선도거래와 선물거래의 비교
3. 선물시장의 이용목적
4. 현물시장과 선물시장의 차이점
5. 선물거래의 역사와 종류
6.선물거래 절차
(1) 선물거래 절차의 개요
(2) 고객구좌(Customer Account)
(3) 증거금(Margin)
(4) 주문(Orders)
(5) 인수도(Delivery)
(6) 우리 나라의 해외선물거래절차
7. 주가지수 선물거래
8. 선물투자 유형
(1) 헤지거래
(2) 투기거래
(3) 현물-선물 차익거래

본문내용

제 14 장 증권시장의 효율성

투자자들이 시장에 참여하여 경쟁적으로 수익을 얻으려는 상황에서는 개별주식이나 시장의 변동에 영향을 주는 모든 정보가 시장에 반영되어 나타나는 현상을 자본시장이 효율적임을 의미한다는 것이다.
만약 이렇듯 자본시장이 효율적이라면 비정상적인 수익을 올리는 투자자들은 있을 수 없다. 그러나 그렇지가 않은 것이 현실이다. 그러므로 지금부터 자본시장의 효율적 시장가설, 효율성에 관해 주요 실증연구 결과들을 살펴보기로 한다.

제1절 효율적 시장의 개념

1. 효율적 시장의 가설

자본시장이 효율적이라고 할 때 '효율적'(efficient)이란 용어는 여러 가지 의미를 포함한다. 증권이 수요자와 공급자 사이에서 적정한 가격으로 원활하게 거래가 이루어질 때 시장이 효율적이라 하며, 그 의미를 배분의 효율성이라 말한다. 또한 증권거래에 있어서 거래비용이나 규제 등 거래를 제약하는 요인들이 적어 시장에서 증권거래가 순조롭게 이루어지는 시장을 효율적 시장이라 하며 이때는 운영의 효율성을 의미한다.
그러나 현대 자본시장에서 다루는 시장의 효율성은 시장에 어떤 정보가 들어왔을 때 그 정보가 증권가격에 정확하고 신속하게 반영됨을 뜻하는 정보의 효율성(efficiency of information)을 의미한다. 즉, 투자자들이 자본시장에서 활용 가능한 모든 정보를 충분히 분석하여 합리적으로 예측하고 행동할 때 시장에서 형성되는 증권의 가격은 모든 관련정보를 충분히 반영하게 되므로 시장에서 형성되는 증권가격은 바로 진실한 가치 즉 내재가치(intrinsic value)라는 것이다. 효율적인 시장에서는 현재의 정보에 의한 것이 아니라 새로운 정보에 의해서만 미래 증권가격의 변화를 예측할 수 있다. 기존 정보는 이미 모두 반영이 되어 있기 때문이다.

참고자료

· 증권론, 증권투자론