기업재무 8주차 9주차 과제

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1. 일반파생상품과 신용파생상품의 이용목적에서의 차이점은 무엇인가?
신용파생상품은 채권, 자산유동화증권, 대출 등 위험자산이나 특정 기업 및 국가의 신용위험을 계약 상대방에게 전가시키거나 또는 경감시켜주는 쌍방간 금융계약이다. 일반파생상품은 주식이나 채권의 시장위험관리를 통해서 가격보장을 목적으로 한다면 신용파생상품은 채무자의 신용위험관리를 통해서 의무나 채무이행을 보장하는 유형이다.

2. 단일발행자 CDS를 기능면에서 조건부 옵션, 혹은 장애물옵션의 일종인 진입옵션으로 보는 이유는 무엇인가?
단일발행자 CDS는 준거자산이 하나이거나 발행주체가 회사나 국가임을 의미한다. 일종의 조건부 옵션으로 보고 있는데 그 이유는 신용보장매도자가 신용보장 매입자에게 발효촉발 신용사건이 발생할 시에만 명목금액에서 기대회수금액을 제외한 금액을 지불하지 않기 때문이다. 만약 발효촉발 신용사건이 발생하지 않으면 해당 금액을 지불하지 않는다.

3. 만일 CDS의 스프레드가 동일한 발행자가 발행하였고 동일한 만기를 갖는 위험채권의 스프레드보다 작다면 어떻게 무위험차익거래(risk free arbitrage profit)를 이룰 수 있는가?
CDS의 스프레드가 위험채권 스프레드보다 작기 때문에 채권이 더 싸다는 의미이며 네거티브 베이시스 상태이다.

참고자료

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