포스코 분석 보고서

소개

2018년 10월 기준 포스코에 대한 연결재무제표, 손익계산서 등을 바탕으로
추정 연결재무제표, 추정 손익계산서 등을 작성했습니다.
또한 거시경제상황을 반영하였으며, 포스코의 향후기업가치 평가를
초과이익모형과 배당성장률을 통해 구했습니다.

목차

없음

본문내용

[Why POSCO]
ㆍ정치적 이슈 : 최근 미국, 중국간 무역마찰이 발생
- 통상과정 중 특정 품목에 대한 일방적인 관세부과와 규제를 강화하는 현상이 발생. 최근 미국이 한ㆍ중 철강에 대해 고율의 관세를 부과하였으나 재검토를 통해 관세율을 조정 및 유지할 계획이다.

ㆍ개별기업적 측면 : 흑자를 기록 및 안전한 재무상태
- 재무비율에 있어 성장성, 안정성이 우수하며 해당 산업에서 우위를 점하는 기업을 기준으로 선정하였다. 따라서 철강산업 시가총액 1위인 포스코를 선정하였고 당사의 재무제표 변화와 추이를 분석하며 재무제표에 담긴 의미를 살펴본다.
이를 기반으로 현재 사업의 미래가치를 추정하고 기업의 적정가치를 평가해본다.

[매크로 분석]
ㆍ전세계 경제동향
- IMF는 2018/19년 세계 경제성장률을 3.7/3.7%, 한국은 2.8/2.6%로 전망.
- 대외의존도가 85.2%로 대외 교역조건 변화에 민감한 한국 경제구조는 최근 발생하는 미중 무역분쟁과 선진국들의 통화긴축에 대한 자본유출 우려로 낮은 성장률을 기록할 것으로 예측된다.

ㆍ글로벌 철강산업 이슈
- 17~18년도 대기오염 개선방안 시행으로 매년 동절기 대기오염 원인 산업 생산억제
*철강, 전기, 시멘트 등
- 올해 중국은 무역분쟁으로 인해 내수진작을 원하며, 따라서 동절기 감산 강도 약화가 예상된다. 더불어 중국 철강샌상량이 내년부터 감소할 전망이다.
저효율 제철소를 폐쇄하여 기업부채를 축소하고 환경규제를 강화하기 위함이다.
* 19년부터 약 2천만톤씩 감소

ㆍ중국의 철강생산량
- 월별 세계 1억 5천만톤 생산량 중 절반 이상인 8천만톤을 중국이 생산, 6백만톤을 한국이 생산.
* 따라서 중국 생산량 감소는 공급축소로 가격상승에 기여.

ㆍ원자재 가격
- 호주 철광석 가격과 수출 철강제품 가격의 스프레드가 커지면서 실적개선이 예상된다. 호주산 철광석 가격은 올해 2월 톤당 77.5(호주달러) 기준으로 지속적으로 하락중이며 탄소강 평균판매가격은 다시 상승하는 추세이다.

참고자료

· 네이버 증권-포스코
· DART POSCO Consolidation financial statement