홈쇼핑 재무재표 분석자료 GS홈쇼핑 VS CJ홈쇼핑

소개

2018년 KMBA 회계 그룹과제입니다.

목차

1. 산업분석
2. 어카운팅 분석
3. Ratio 분석
4. Forecast
5. 제안

본문내용

1. 외형 : 취급액증가, 모바일 중심, 영업이익률 조금씩 감소, 하지만 영업이익의 총 금액 규모는 증가하고 있어 긍정적임.
2. 수익성 : SO에 주는 송출수수료가 IPTV 업체를 중심으로 급증하고 있어 부담이 큼
이로 인해 외형이 성장하더라도 수익성에는 한계가 보임.
3. 기타 : 10년 정도 해왔던 벤처/벤처펀드 투자에서 수익성이 나타나기 시작한다는 점은 좋으나, Fundamental에 직접적으로 긍정적인 효과를 준다고 볼 수는 없음.
4. 라이선스업의 특성상 외부 리스크
1) SO 송출수수료
2) 공정거래법규 강화 – 중소기업으로부터 받는 수수료 인하 압력, 독점상품계약 어려움.
3) ROE의 지속적인 하락 – Fundamental 붕괴를 동반한 하락이 아님. 현금은 쌓이는데 마땅한 투자처를 찾지 못하고 있다는 점이 아쉬움.
5. 결론
1) 단기 수익을 위한 투자는 바람직하지 않음.
2) 다만 시장 평균대비 높은 주주환원율(배당성향 40%)과 지속적인 자사주매입을 감안하면, 6개월 이상의 중장기투자는 나쁘지 않을 것으로 예상.

참고자료

· 각 사 사업보고서 및 감사보고서
· NH투자증권 보고서 18.1
· GS 홈쇼핑 2018 1분기 보고서
· 한국일보
· GS 홈쇼핑 2018 IR