[M&A] Valuation 및 기업가치 평가 방법 요약

소개

M&A(기업의 인수합병) 공부할때, 정리한 자료입니다. Valuation, 기업의 가치평가 방법이 요약되어 있습니다. 케이스 분석도 포함되어 있기때문에 학습 및 이해하시는데 도움이 될 것 같습니다

목차

1. Valuation 개요
1.1. Valuation 주요 개념 및 방법
1.2. 대상/목적에 따른 valuation의 활용
1.3. Project valuation 수행 시 주요 check points

2. 가치평가 방법론
2.1. DCF valuation 프로세스
2.2. 자본 비용(할인율)의 도출
2.3. WACC 추정

3. Equity value
3.1. Equity value 산출

본문내용

Valuation 개요
의의
 가치중심 경영 (vs.성장 및 외형중심 경영)
 복잡하고 다양한 자산부채의 증가
⇒ 파생거래의 활용, Stock Option, 이연법인세 회계, 개발비 등
 기업 인수/합병/분할/분사 등 재무/투자활동의 증가

대상
 금융자산 및 부채 (주로 파생상품과 연관)
 부동산 (임대부동산, 부동산 개발사업 등)
 매출채권 (장래매출채권할인, 회수금액 등)
 채권 (회수금액, 외화 및 파생상품과 연관)
 무형자산 (영업권, 개발비 등)
 기업 (기업인수, 합병, 분할, 영업양수도 등)

자산 (기업)의 가치에 영향을 미치는 2가지 요소는 cash-flow와 자본비용임
• Cash-flow는 투자를 위해 투입한 자금과 투자 결과 창출된 금액의 기간 별 흐름을 나타냄
• 자본비용은 투자를 위하여 소요되는 자금의 제공자 (주주 또는 채권자)에게 지불하여야 하는 비용

Valuation은 미래 중심의 개념임
• 기업의 인수 가격은 과거의 투자/평가 금액이 아닌 미래 현금창출 능력에 기반하여 산출되어야 함

참고자료

· 없음