KIKO 파생상품 가입 중소기업의 피해사례 연구

목차

1. KIKO 계약 구조 및 특징
2. 키코의 만기손익구조
3. 상품의 문제점
4. 2008년 기준 중소기업 KIKO 파생상품 가입현황 실태
5. 피해업체 실 사례 조사
6. 중소기업의 환율정책에 대한 대안 등

본문내용

키코의 성격을 결정짓는 요소는 환율변동의 분포와 키코의 만기손익구조이다. 키코의 만기손익구조는 콜옵션과 풋옵션의 결합비율, 행사가격 및 배리어에 의해 결정되는데 이는 환율변동의 분포를 고려한 것이어야 한다.

1. KIKO 계약 구조 및 특징

1) 파생상품
파생상품에 관하여 은행업감독규정시행세칙 제59조 6호는 다음과 같이 정의: “파생상품”이라 함은 통화, 채권, 주식 등 기초자산의 가격이나 자산 가치 지수의 변동에 의해 그 가치가 결정되는 금융계약을 말한다. KIKO상품은 통화의 가격 변동에 의해 그 가치가 결정되는 금융계약으로서 파생상품에 해당된다.

2) 장외파생상품
파생상품은 거래소에서 거래되는 장내파생상품과 거래소 밖에서 거래되는 장외파생상품으로 나눌 수 있는데 KIKO상품은 장외옵션계약으로서 장외파생상품의 일종으로, 장외파생상품거래는 은행업감독규정시행세칙 상 보다 엄격한 투자자 보호조항들이 적용된다.

<중 략>

구체적으로 환위험관리는 주체에 따라 내부적 환위험 관리방안과 외부적 환위험 관리방안으로 구분되는데 내부적 환위험 관리방안은 비용측면에서 수출중소기업의 영세업체들이 쉽게 활용할 수 있다는 장점이 있으며 외부적 환위험 관리방안들은 중견중소기업 이상에서 주로 활용되어지고 있는 방안들이다. 내부적 환위험관리는 단기적이고 일회성에 그치는 외부적 환위험 관리방안보다는 장기적으로 기업의 체질내지 환위험관리에 대한 기본체계를 확립할 수 있다는 점에서 영세수출중소기업의 환 관리 방안으로 적합하다고 판단한다. 반면에 중견기업의 경우 수출거래금액의 비중이 크고 환 손실에 의한 예상피해규모가 커질 수밖에 없다는 점에서 외환시장이나 금융기관의 외부적 전문가집단을 통해 환 관리를 할 수 있어야 한다. 다시 말하면, 회사 내부적 기법에 치중하되 잔여노출에 대해서 외부적 기법을 부가적으로 이용하는 것이 적합하다고 하겠다.

참고자료

· 박상준, ‘우리나라 수출함수의 구조변화:환율의 계수값을 중심으로’, Mimeo, 2008.
· 신용상 외, ‘서브프라임 모기지사태의 분석과 전망’, 한국금융연구원, 2008.
·
·
· 이항용ㆍ김현욱, ‘환율과 수출가격의 구조변화, KDI 정책포럼, 제77호, 한국개발 연구원, 2007.
· 경실련, ‘키코(KIKO) 사태의 합리적 해결방안 모색을 위한 토론회’, 2008.
· 대외경제정책연구원, ‘한국의 교역구조와 경상수지 변동요인분석’, 2008.
· 금융감독원 http://www.fss.or.kr/kr/main.html
· 전국경제인연합회 http://www.fki.or.kr/Main.aspx
· 산업연구원 http://www.kiet.re.kr/index.jsp
· 삼성경제연구소 http://www.seri.org/
· LG경제연구원 http://www.lgeri.com/
· Oguro, Y., Fukao, K., and Y. Khatri. “Trade Sensitivity to Exchange Rates in the Context of Intra-Industry Trade.” WP/08/134. International Monetary Fund. 2008.