로스의 재무관리 연습문제 풀이

소개

로스의 재무관리 연습문제 풀이입니다.
직접작성하였고 이 과목에 대해서 A 를 받았습니다.
전체 챕터와 문제가 있는것은 아니니 반드시 목차를 확인하시고 다운받으시기 바랍니다.
참고로 경희대학교 경영학부 박상수 교수님께서 내주신 과제입니다.

목차

1. 대리문제 당신이 어떤 기업의 주식을 소유하고 있다고 하자.
2. 대리문제와 주식회사의 소유구조 주식회사의 소유구조는 국가들마다 다르다.
3. 주주와 채권자에로의 현금흐름 어떤 해의 주주에로의 현금흐름이 음(-)의 값을 가질 수 있는가?

본문내용

13. 대리문제 당신이 어떤 기업의 주식을 소유하고 있다고 하자. 현재 주가는 주당 $25이다. 한편, 다른 회사가 당신 회사를 인수하기 원하며 현재 발행되어 있는 모든 주식에 대해서 주당 $35를 지급하겠다고 발표했다고 하자. 당신 회사의 경영진은 곧바로 이러한 적대적 주식매수에 대해 대응하기 시작한다. 경영진의 이러한 행동은 주주의 이익을 최대화 하는 행동인가? 왜 그런가, 왜 그렇지 않은가?
=> 적대적 M&A는 상대기업의 동의 없이 강행하는 기업의 인수와 합병을 뜻하고, 문제에서는 공개매수를 통해서 M&A를 하겠다고 했습니다.
일반적으로 공개매수방식은 특정 기업을 인수하기 위해 주식을 공개적으로 매입한다는 의사를 밝히고 현시가보다 비싼 가격으로 살 테니 주식을 팔라는 형식으로 제의하게 됩니다. 주주들은 시가보다 비싼 가격에 팔 수 있기 때문에 선뜻 매도의사를 표시, 매입자는 단시일 내에 경영권을 행사할 수 있게 됩니다.
공개매수를 통한 M&A는 일반적으로 단기간에 의도한 가격으로 대량의 주식을 공시해 매집하게 되는데 인수대상 기업도 적극적으로 맞대응 하게 되므로 그 과정에서 주가가 오르게 됩니다. 그리하여 시세차익을 노리는 공개매수도 생기게 되고, 주식을 매집한 후 대주주를 협박하며 이미 매집한 주식을 비싼 값에 되파는 그린메일(Greenmail)도 있을 수 있습니다.
그렇기 때문에 적대적 M&A는 대부분 재무적으로나, 기업 지배구조에서 취약한 기업을 대상으로 삼게 됩니다. 적대적 M&A의 먹잇감이 되지 않기 위해 기업들은 긴장감을 유지하면서 튼실한 재무구조를 갖추고 경쟁력을 강화하려는 노력을 기울이는 부수효과를 내기도 합니다.
자사주 매입은 보통 자기 회사 주식가격이 지나치게 낮게 평가됐을 때 적대적 M&A에 대비해 경영권을 보호하고 주가를 안정시키기 위해 기업이 자기자금으로 자기회사 주식을 사들이는 대응 방법입니다. 대체적으로 자사주 매입은 발행주식수를 줄여 주당 순이익과 주당 미래현금흐름을 향상시켜 주가를 상승시키는 요인으로 작용합니다.

참고자료

· Ross의 재무관리