투자안의 경제성평가방법

소개

재무투자안의 효과적인 우열순위 및 경제성평가방법을 5가지로 논하였습니다.

목차

Ⅰ. 회수기간법(payback period method)
가. 회수기간의 의의
나. 회수기간법의 의사결정 기준
다. 회수기간법의 장단점

Ⅱ. 평균회계이익률법(average return on book value method)
가. 평균회계이익률의 의의
나. 평균회계이익률법의 의사결정 기준
다. 평균회계이익률법의 장단점

Ⅲ. 순현가법 (net present value method: NPV)
가. 순현가(NPV)의 의의
나. 순현가법의 의사결정 기준
다. 순현가의 경제적 의미와 특성

Ⅳ. 수익성지수법(profitability index)
가. 수익성지수(PI)의 의의
나. 수익성지수법의 의사결정 기준
다. 수익성지수의 문제점

Ⅴ. 내부수익률법(internal rate of return: IRR)
가. 내부수익률법(IRR)의 의의
나. 내부수익률법의 의사결정 기준
다. 내부수익률법의 문제점

본문내용

Ⅰ. 회수기간법(payback period method)
가. 회수기간의 의의
어떤 투자 안에 대한 회수기간(payback period)은 투자 안에 대한 최초의 현금지출을 회수하는 데 걸리는 年數를 의미한다. 회수기간법은 투자 안이 초기의 투자액을 얼마나 빨리 회수하는가를 측정하므로, 각 투자안의 회수기간을 계산할 때 회계이익이 아니라 현금흐름을 대상으로 측정하여야 한다.
예를 들어, 어떤 투자 안을 수행할 경우 현재 5,000만원의 투자비용이 소요되는 투자 안을 고려해 보자. 그리고, 이 투자 안이 계획대로 수행될 경우, 앞으로 3년에 걸쳐서 각 연도 말에 순서대로 각각 3,000만원(t=1), 2,000만원(t=2), 1,000만원(t=3)의 현금유입이 예상된다고 가정해 보자. 이 투자안의 경우 초기 투자액 5,000만원을 회수하는 데 걸리는 기간은 2년이다. 따라서, 이 투자안의 회수기간은 2년이 된다.

<중 략>

이러한 투자안의 내부수익률은 다음과 같은 식에 의해서 구할 수 있다.
NPV = 100/(1+IRR) + 100/(1+IRR)2+ 100/(1+IRR)3 - 200 = 0
위의 함수식의 실제 계산은 투자안의 내용연수에 따라서 매우 복잡해질 수 있으나, 특수한 재무용 계산기나 Excel 혹은 Lotus 등의 소프트웨어가 갖는 내부수익률(IRR) 함수를 이용하면 쉽게 구할 수 있다. 이들을 이용하여 위의 식을 풀면, NPV를 0으로 만드는 할인율 IRR은 23.37%이다.

나. 내부수익률법의 의사결정 기준
1. 독립적인(independent) 투자 안
내부수익률 IRR이 자본비용 r보다 높을 경우 투자 안을 채택하고, IRR이 자본비용 r보다 낮을 경우 투자 안을 기각한다.
앞의 예에서 자본비용이 r이 20%라고 가정한다면, 투자안의 내부수익률이 23.27%로서 자본비용보다 높기 때문에 이 투자 안을 채택하여야 한다. 일반적으로 독립적인 투자안의 경우 내부수익률법에 의한 평가결과는 순현가법(NPV=10.65만원)에 의한 결과와 동일하다.

참고자료

· 없음