세상에서 가장 쉬운 재무관리 이야기

소개

세상에서 가장 쉬운 재무관리 이야기를 요약한 레포트입니다.
독후감이 아닙니다.

목차

1. 현재가치와 미래가치
2. 재무관리환경의 구성요소
3. 투자에서 생길 수 있는 위험요소
4. 자본의 조달과 최적의 자본구조
5. M&A평가
6. 배당정책
7. 선물과 옵션
8. 기업의 부실화

본문내용

5. 자본자산 가격결정 모형(CAPM, Capital Asset Pricing Model)
- 위험의 측정치로 ‘베타’를 사용하여 한 회사의 주식이 갖는 기대수익률의 크기를 이야기해주는 모델
- 주식i의 베타(Beta) = 주식i의 수익률과 주가지수 수익률의 공분산/주가지수 수익률의 분산
- 주식i의 기대수익률 = 무위험수익률 + 주식i의 베타 x (주가지수기대수익률 – 무위험수익률)
무위험수익률로는 통화안정채권 또는 국공채 단기수익률 사용
6. 자본비용
- 자기자본비용 : CAPM으로 구한 주식의 기대수익률
- 타인자본비용(평균부채이자율) : 부채이자/평균부채규모
- 가중평균자본비용 : 자기자본비용과 타인자본비용을 자기자본의 비율과 부채의 비율로 가중평균

4. 자본의 조달과 최적의 자본구조
1.자본구조 : 장기부채 + 자기자본
2. MM이론
-완전자본시장을 전제로 한다 :법인세X, 거래비용X, 정보불균형X, 독점투자X, 자본조달의 제약X
-MM의 제1명제 :‘자본구조와 기업가치가 무관하다’
- 여기에 법인세의 가정이 완화되면 부채의 사용에 따른 법인세 절감효과가 생겨 부채를 사용할 때 기업가치의 증가가 일어나게 된다. 하지만 다시 파산비용이 있다고 가정하게 되면 법인세 절감의 긍정적인 효과와 파산비용의 부정적인 효과가 서로 상충하면서 최적자본구조를 생성하는 상충이론이 성립된다.
3. 자본구조 순위이론
자본조달에 있어 정보의 불균형에 덜 민감한 순으로 조달을 하게 됨
내부유보자금 -> 부채 -> 주식

5.M&A평가
1.합병의 순현가 = 합병 후의 기업가치 ? 합병 전의 기업가치
2. 합병의 시너지 효과 = 합병 후의 기업가치 ?(A사의 기업가치 + B사의 기업가치)

6. 배당정책
1. 배당정책이란 기업의 이익을 얼마나 사내에 유보하고 얼마나 주주들에게 배당할 것인가를 정하는 것.
2. 배당으로 인해 외부로부터 자금을 조달해야 하는 경우 이는 기업가치를 하락시킬 수 있다.
3. 기업의 배당성향이 높다면 경영자들의 특권적 소비와 같은 낭비가 줄어들게 되므로 대리인 문제에서 오는 대리비용을 줄이는 역할을 한다.

참고자료

· 없음