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배당정책 정리

재무론 교재에 있는 배당정책을 PPT로 정리하여 발표한 자료입니다.
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최초등록일 2012.09.18 최종저작일 2012.04
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배당정책 정리
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    소개

    재무론 교재에 있는 배당정책을 PPT로 정리하여 발표한 자료입니다.

    목차

    8.1 배당정책의 개념

    8.2 기업가치와의 관련성 이론

    8.3 기업가치와의 무관련성 이론

    8.4 배당이론의 현실화

    8.5 현실적 배당정책

    8.6 배당 관련 정책

    8.7 우리나라 기업들의 배당성향

    본문내용

    8.2 기업가치와의 관련성 이론
    고든의 모형(항상성장모형)
    기대배당↑, 요구수익률↓, 배당의 기대성장률 ↑?주식가치 ↑

    Ke >r : 배당 ↑? 기업가치↑
    Ke =r : 배당과 기업가치무관
    Ke 월터의 모형과 결과일치
    7

    8.3 기업가치와의 무관련성 이론
    M. Miller와 F. Modigliani의 주장(MM이론)
    배당과 기업가치 무관련성 주장: 기업가치는 기업자산의 수익력에 의하여 좌우되는 것
    전제조건(가정)
    완전 자본시장 존재(세금, 증권발행비용, 거래수수료 없음)
    정보는 모든 투자자가 완전하게 알고 있음
    증권은 무한대로 분할 가능
    투자자들은 미래의 이익과 배당을 확실하게 예측 가능
    주식의 현금흐름에 대한 할인율 일정
    배당소득과 자본이익은 동질적
    투자자는 합리적?많은 부를 선호
    현실적으로 자본시장은 불완전함
    파산위험을 고려하지 않음
    8


    8.3 기업가치와의 무관련성 이론
    MM의 배당이론
    배당정책이 다르더라도 주주의 부는 불변
    배당에 의한 부의증가
    유보 이익의 증가
    주가하락
    주가상승

    기업의 가치는
    1) 새로운 투자의 소요액
    2) 순이익에 의하여 좌우됨
    9

    8.3 기업가치와의 무관련성 이론
    MM 의 고객이론
    높은 배당을 선호하는 투자자
    높은 배당을 지급하는 주식 매입
    자본이익을 선호하는 투자자
    유보이익이 많은 주식 매입
    고객효과

    참고자료

    · 없음
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