중소기업 기업가치평가 금화피에스피

소개

중소기업인 금화피에스피에 대한 기업분석 및 기업가치평가 레포트입니다

목차

1. 기업 소개

2. 기업 지배 구조

2. 산업분석 및 산업전망
(1) 마이클 포터 모델
(2) 플랜트 건설
(3) 발전설비 경상정비

3. 경영전략
(1) 품질경영
(2) 플랜트 수주

4. 재무 분석
(1) 재무제표
(2) 재무분석

5. 기업 전망

6. 기업가치 평가
(1) FCFE
1) 자기자본비용
2) 성장률
3) 자본적 지출
4) 감가상각비
5) 순운전자본증가
6) 부채의 원금 상환액 및 신규 부채조달액
7) FCFE 평가
(2) PER

7. 결론

본문내용

1. 기업 소개
금화피에스시는 1982년 2월에 설립된 플랜트 전문 건설업체로 국내외에서 화력발전소 건설 및 발전설비의 경상정비 수행, 원자력발전소, 석유비축기지, LNG인수기지, 제철 및 환경플랜트 건설공사 등을 수행하였고, 최근에는 국내최초의 조력발전소건설을 수행하여 플랜트 건설, 발전소 경상정비에 있어 전 분야를 사업 영역으로 가지고 있다.

2. 기업 지배 구조
최대 주주인 김성기의 친익척이 경영에 참여하고 있으며 홍석도는 이사로 송기영은 대표 이사로 경영에 참여하고 있다. 이상 특수 관계인의 지분은 47.3%로 최대주주 김성기의 영향 아래 오너 경영체제를 구축하고 있다.

2. 산업분석 및 산업전망
(1) 마이클 포터 모델
플랜트 건설의 경우 이미 현대엔지니어링, 삼성물산, SK건설, GS건설 등 대기업 집단을 비롯하여 수많은 중소건설업체들이 있어 산업 내 경쟁 강도는 매우 높고 진입 장벽이 낮아 신규 진입 위협도 매우 높다. 또한 플랜트 건설은 대부분 국가나 공기업이 발주하며 민ㄱㄴ 발주 업체 역시 소수이기에 구매자 교섭력은 매우 높은 편이다. 이에 반해 대체재 위협은 없고 건설업 자원의 공급시장은 완전 경쟁 시장에 가까워 공급자 교섭력은 거의 없다고 보아도 된다.

<중 략>

자산규모나 경영의 성격 차이가 커서 비교대상으로서 부적합한 한전KPS를 제외하고 일진에너지와 전문건설업체 평균만을 사용하여 추정 재무제표를 기준으로 주가의 범위를 추정하면 다음과 같다.

금화피에스시의 경우 플랜트 건설이 사업의 30%내외를 차지하고 있으며 경영전략에서 보았듯이 그것은 발전소 경상정비를 위한 것이라는 성격이 강하므로 전문건설업종 3개회사 평균은 참고만 하면 될 것 같다. 일진에너지의 경우 발전소 경상정비업을 하고 있지만 주업은 발전소 및 설비시설 부품 제조업이다. 따라서 PER를 통해 규모에 따른 비교는 할 수 있지만 업종에 따른 비교는 불가능 하다.

참고자료

· 금융감독원 전자공시시스템 http://dart.fss.or.kr/
· 대신증권 HTS
· 금화피에스시 공식홈페이지 http://www.geumhwa.co.kr/
· 안정적 이익 구조 이트레이드증권 2010.11.16
· 단기적 실적보다는 장기적 수주 모멘텀에 주목 IBK 2010.10.14
· 2011년 건설업분석 한국투자 2010.11.16