2012년 수강한 투자론 수업의 최종보고서입니다.(대우증권)

소개

2012년 1학기, 성균관대 장영광 교수님의 수업입니다.
대우증권을 분석했습니다.
경제, 산업, 기업분석 및 기업가치 분석, 포트폴리오 분석, 국공채와 연계한 효율적 포트폴리오 구성 등이 주요 내용입니다.

목차

기업선정 이유

경제분석
-세계경제 현황
-국내경제 현황

산업분석
-증권업의 정의 및 현황
-증권업의 최근 경향

기업분석
-대우증권 기업 소개
-매출액 및 브로커리지
-SWOT 분석
-실적 분석 및 미래 성장률 예측

Valuation(미래예측과 적정가격 도출)
-기본 정보
-주요 지표 계산
-배당 평가 모형
-이익 평가 모형
-PER을 이용한 가치평가
-FCFF를 이용한 가치평가

효율적 포트폴리오 구성
-포트폴리오 이론 적용한 4개 종목에 대한 평가
-4개의 주식 종목으로 구성된 효율적 포트폴리오
-4개 종목에 국공채까지 포함된 최적 포트폴리오

최종 투자 의견

본문내용

Ⅰ. 기업 선정 이유
2008년 서브프라임 모기지 사건 이후로 국내 증시는 미국으로부터 벗어나기 힘든 종속 구조를 띄고 있음을 다시 한 번 확인했다. 코스피 지수가 2000 전․후반을 맴돌면서 한국 증시는 현재도 확실한 성장세를 보이지 않고 있다. 그러나 한 가지 확실한 사실은 국내의 거래수준은 선진국에 뒤지지 않을 만큼 활발하다는 점이다. 이는 국내 증권업 기업의 활로가 여전히 뚫려 있다는 것의 반증이다. 국내 증권업 기업은 매우 다양하지만, 본 조가 대우증권을 선택한 이유는 첫 페이지의 3가지 투자 포인트와 같은 의미이다. 현재 업계 점유율 1위는 아니지만 가장 높은 성장잠재력을 가진 이유로 매매 촉진을 위한 대규모 인프라 투자와, 국내 최고 실적의 파생결합증권 수익률, 선진화된 브로커리지 시스템을 적극 활용하고 있다는 점이다.

Ⅱ. 경제 분석

1. 세계경제 현황

(1) 스페인 경제위기
스페인의 경기 침체가 악화되면서, 장기 신용등급이 A에서 BBB+로 정크본드에 근접한 수준까지 강등되었다. 폭포효과로서, 4명 중 1명이 실업상태가 되었고 이에 따라 국민지출과 조세부담능력이 줄고 모기지 채무 불이행 가능성이 증가하면서, 국가와 기업 그리고 정부 채권사인 은행들에 타격을 입혀 경기침체와 채무위기의 악순환이 계속될 것으로 예상되어 당분간 스페인 경제가 이러한 악순환에서 벗어나기는 힘들 것으로 보인다. 스페인발 유로존위기 재점화 우려가 고조되고 있는 상황에서 금융시장의 불안 재연 가능성이 높아지기는 했지만, 이미 알려진 악재라는 이유로 미국 다우지수와 우리나라 코스피지수에는 큰 영향을 미치고 있지는 않다. 하지만 향후 유럽 각 국의 선거에 따라 긴축정책이 바뀔 가능성이 높아지면 유로존의 불확실성이 커지고, 스페인이 구제금융 신청 시에는 그리스 사태보다 훨씬 더 큰 충격으로 국제 금융시장의 혼란이 예상되는 상황이다.

참고자료

· 각 증권사 분기별 증권업 전망 자료 및 주식시장 월별주가 및 연별주가. 대우증권 기업보고서, 네이버증권