재무관리과제 기업가치 극대화에 대한 의견

소개

1. 재무관리 과제입니다.
전통적으로 영리추구를 위한 이익의 극대화를 기업의 목표로 설정해 왔었다. 그러나 이익의 극대화 목표가 가지는 문제점들 때문에 현재재무관리에서는 보다 광범위하게 기업가치 극대화 또는 주주 부의 극대화를 기업의 목표로 인식하고 있다.

목차

① 기업의 목표로서 이익극대화 목표가 가지는 문제점
② 기업의 목표가 주주의 부를 극대화 하는데 있는 이유
③ 기업이 대리인 비용을 줄이기 위한 방법
1) 소유구조 개선
2) 사외이사제도 운영
3) 자본구조

본문내용

1. 재무관리전통적으로 영리추구를 위한 이익의 극대화를 기업의 목표로 설정해 왔었다. 그러나 이익의 극대화 목표가 가지는 문제점들 때문에 현재재무관리에서는 보다 광범위하게 기업가치 극대화 또는 주주 부의 극대화를 기업의 목표로 인식하고 있다.
① 기업의 목표로서 이익극대화 목표가 가지는 문제점
기업의 목표는 무엇인가? 과거의 기업은 이익, 매출액, 시장점유율을 극대화하는 것이 목표였다. 즉 이익의 극대화(Profit Maximization)이 주요 목표이었다. 이러한 이익 극대화의 개념은 전통적으로 현대 경영학이 나타나기 이전까지 기업의 목표로서 손색이 없을 정도로 대부분의 기업의 목표였고 합리적으로 생각되었다. 하지만 점차 섬세하고 복잡해지는 글로벌 경제환경속에서 단순히 이익극대화가 해당 기업의 목표가 될 수 있을까? 일반적으로 과거에 해당 기업의 재무관리의 목표는 이익극대화가 될 수 있었다. 하지만 이익극대화보다는 기업의 가치를 극대화하는 것이 보다 더 적절한 재무관리의 목표가 되어야 한다. 단순히 이익극대화가 재무관리의 목표가 되어서는 안되는 이유는 이러한 이윤의 극대화를 해당 기업의 목표로 설정하였을 경우 아래와 같은 여러 가지 문제점이 발생하기 때문이다.

<중 략>

③ 기업이 대리인 비용을 줄이기 위한 방법 근대에 들어와서 기업의 소유와 경영이 분리됨에 따라 주주가 경영자에게 경영을 위임하는 형태가 등장하게 된다. 이러한 경우 경영자는 주주의 이익을 극대화하기 보다는 사적이익(Private Benefit)을 극대화하는 의사결정을 내리는 대리인 문제가 발생할 수 있다.
주주와 경영자의 이해관계가 일치하지 않고 정보의 비대칭성(Information Asymmetry)이 존재하는 경우 경영자의 도덕적 해이로 인해 대리인 비용이 발생할 수 있다. 이러한 대리인 비용은 기업의 성과에 많은 영향을 준다. 즉 대리인 비용은 단순히 기업 성과에만 영향을 미치는 것이 아니라 경제 전체의 생산성에도 영향을 미치므로 효과적인 대리인 비용의 통제는 매우 중요한 문제가 된다. 대리인 비용을 유발하는 경영자의 행태에는 여러가지 예를 들 수 있다. 즉 경영자는 아래와 같은 행동을 함으로써 대리인 비용을 유발시킨다.

참고자료

· http://blog.naver.com/yhyoo2005?Redirect=Log&logNo=50019395741
· KDI 정책연구시리즈 2006-05, 한국 기업의 대리인 비용에 관한 연구, 조성빈