인터넷기업의 가치평가

소개

인터넷기업의 가치평가

목차

* 인터넷기업의 가치평가

Ⅰ. 인터넷기업의 가치평가 요인들의 현실적 특성과 평가상 함의

Ⅱ. 가치평가 방법
1. 전통적인 기법의 조정
2. 상대가치평가법
3. 역산에 의한 가치평가방법
4. 실물옵션이론을 이용한 가치평가방법
5. 비즈니스 모형과 가치드라이버를 통한 가치평가

본문내용

인터넷기업의 가치평가

정보기술에 의한 생산성 향상과 인터넷기업 부문의 성장에 따라 인터넷의 중요성은 점차 제고되어왔다. 동시에 기업의 구조변화와 불확실성이 커지고 경쟁이 심화되며 제품의 수명주기가 단축되면서 인터넷기업의 가치변화의 폭이 확대되어 인터넷기업의 기업의 가치평가는 점점 더 어려워지고 있다. 특히 인터넷기업은 무형자산의 비중이 크고 이익이나 과거실적 또는 비교대상이 되는 기업이 없는 경우가 많으며 새로운 비즈니스 모형의 도전이 신속하게 발생함에 따라 전통적인 가치평가법을 이용하여 그 가치를 평가한다는 것은 결코 용이하지 않게 되었다. 따라서 이러한 문제점을 내포하고 있는 인터넷기업의 가치평가를 어떻게 할 것인가에 관한 관심이 증대되어왔다.

1. 인터넷기업의 가치평가 요인들의 현실적 특성과 평가상 함의

2000년 미국의 NASDAQ 시장에서의 기술주 거품이 붕괴됨에 따라 인터넷기업의 가치창조와 평가에 대한 논의가 증대되어 왔다. 이러한 관점에서 주목을 끌었던 인터넷기업의 특성으로는 수익의 반 이상이 인터넷과 관련하여 발생하고 B(베타)가 높으며 기관 투자가의 보유비중이 낮고 공매비중이 크며 거래의 회전율이 높고 IPO 시장에서의 저평가 비중이 크다는 것 등이었다. 이러한 특성에 대한 이해를 바탕으로 보다 나은 가치평가 방법을 모색하기 위해서는 인터넷기업의 가치평가와 관련하여 평가에 이용되는 재무적, 비재무적 척도들의 실증적 의미를 살펴볼 필요가 있다.
재무적 척도의 측면에서 보면 회계정보는 가치평가에 기본적으로 유용하나 반드시 선형적 관계를 가진다고 보기는 어려우며 EVA계산의 경우처럼 회계적 조정을 거쳐야 현실적 의미가 커진다. 특히 기업 가치의 상당부분이 성장기회로 구성되는 경우에는 실물옵션의 평가에 의한 가치추정의 필요성이 증대되며 기업의 현금보유가 충분할수록 기업의 대응력이 켜져 옵션가치의 현실화 가능성이 높아진다. 무형자산과 관련된 지출인 마케팅비용이나 R&D 등의 비용은 시장이 상승기에 있고, NPV가 양인 경우는 자본화되어 기업 가치에 반영되나 거품붕괴 등의 하락기에는 자본화되지 않는 경향이 있다. 매출액과 시장가치간의 관계는 대체로 양의 관계를 가지지만 거품붕괴 후 매출액과 인터넷기업의 시장가치와의 관계는 약화됨을 보임으로써, 경영자는 기본적으로 매출액 확대유인을 가지지만 하락장세의 경우에는 투자가가 보수화됨을 나타낸다.

참고자료

· 없음