파생상품론(정병대교수)- 기말고사 과제

소개

경남대학교 정병대교수님의 파생상품론 자료입니다.
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목차

1.듀레이션과 채권의 가치변동간의 관계를 간략히 설명해보시오
2.채권의 듀레이션에 영향을 주는 요인들을 3 가지만 들어보시오
3.금리의 하락이 예상되는 경우 국채선물이나 CD선물로 금리리스크를 헤징하는 방법에 관해 간략히 설명해 보시오.
4.주가지수선물로 포트폴리오의 체계적 위험을 완전히 없앨 수 있는가? 이유를 간략히 설명해보시오.
5.선물을 이용한 포트폴리오보험전략에서 주가의 하락 시 대응전략을 설명해보시오.
6.주가의 하락이 예상되는 경우 프로그램 트레이딩의 형태는?
7.유럽형 옵션가격 모형으로 구한 옵션프리미엄을 미국형 옵션의 프리미엄에 적용할 수 있는가? 있다면 그 이유는?
8.증거금(margin) 및 마진 콜과 관련하여 선물과 옵션의 주요한 차이점을 들어보시오.
9.블랙-숄 옵션가격모형에서 옵션프리미엄을 구하기 위하여 반드시 필요한 가정들은 어떠한 것들인가?
10.옵션의 내재가치란 무엇을 의미하며 그것을 결정하는 요인은 무엇인가?
11.옵션의 시간가치는 어떤 요인에 의해 영향을 받는가?
12.블랙-숄옵션가격모형과 이항분포모형의 주요한 차이를 간략히 설명해보시오.
13.이항분포모형에서 콜옵션의 프리미엄을 산출하기 위하여 사용된 기본원리는와 블랙-숄 옵션프리미엄을 산출하기 위하여 사용된 기본원리와의 차이를 간략히 설명해보시오
14.이항분포모형에서 (기초자산 또는 원자산) 현물거래와 무위험 채권거래를 통하여 콜옵션의 매입과 같은 효과를 얻는 방법과 현물거래를 활용한 포트폴리오보험과의 유사성을 설명해보시오.
15.원자산(기초자산)가격의 변동성과 금리(r) 변화가 콜옵션 프리미엄에 주는 영향을 설명해보시오.
16.풋-콜 패리티를 활용하여 합성선물을 구성하는 방법과 합성선물의 가격을 결정하는 방법을 설명해보시오.
17.보증 콜(Covered Call)전략의 특징을 몇 가지만 들어보시오.
18.기초자산의 가격변화에 대한 옵션가격의 민감도(옵션델타)는 어떻게 변하는가 설명해보시오.
19.옵션 베가(변동성민감도)와 옵션 세타(잔존기간민감도)가 가장 커질 때는 언제인가?
20.옵션거래에서 역사적 변동성과 내재변동성은 무엇을 의미하며 어떻게 구하는가? 가상강의를 참조하여 정리해보시오.
21.원자산의 가격변동성이 심한 장세와 변동성이 작은 장세에서 유용한 옵션거래전략을 들어보시오?
22.원자산의 가격변화에 따른 옵션델타의 변화를 설명해보시오.
23.현재 30불인 주가(S)가 기말에 다음과 같이 변동한다고 가정할 때 행사가격이 32인 콜 옵션의 프리미엄을 이항분포옵션가격모형을 사용하여 구하시오
24.위에서 구한 콜옵션의 가격과 무위험 차입을 활용하여 행사가격이 같은(즉, 32) 풋옵션의 프리미엄을 구하시오.
25.보호적 풋(protective put)의 특성과 활용전략 및 포트폴리오보험(Portfolio insurance)의 관계를 간략히 설명하시오.
26.ELF투자와 펀드투자의 장단점을 비교하시오.

본문내용

주의:
 답안의 각 페이지에 자신의 학번과 이름이 분명히 나타나도록 프린트할 것.
 답안은 가급적 간략하게 작성하고 또렷하게 인쇄할 것.

1. 듀레이션과 채권의 가치변동간의 관계를 간략히 설명해보시오.
듀레이션이 길수록 채권의 가치는 변동성이 심해진다.
2. 채권의 듀레이션에 영향을 주는 요인들을 3 가지만 들어보시오.
이자지급횟수, 만기, 표면이자율
3. 금리의 하락이 예상되는 경우 국채선물이나 CD선물로 금리리스크를 헤징하는 방법에 관해 간략히 설명해 보시오.
금리가 내려가게되면 채권의 가치는 상승한다. 이 때 국채선물에 매수 포지션을 취해서 위험을 헤징한다.
4. 주가지수선물로 포트폴리오의 체계적 위험을 완전히 없앨 수 있는가? 이유를 간략히 설명해보시오.
주가지수선물은 분산 불가능한 체계적위험이기 때문에 헤징으로 위험을 전가할 수 있다.
5. 선물을 이용한 포트폴리오보험전략에서 주가의 하락 시 대응전략을 설명해보시오.
가격하락할 때 매도 포지션을 취한다.
6. 주가의 하락이 예상되는 경우 프로그램 트레이딩의 형태는?
주가 지수가 하락될 것으로 생각되면 지수선물을 매도하고 현물 포트폴리오를 매수한다.
7. 유럽형 옵션가격 모형으로 구한 옵션프리미엄을 미국형 옵션의 프리미엄에 적용할 수 있는가? 있다면 그 이유는?
있다. 유럽형 옵션은 정해진 만기일에 행사가능하고, 미국형 옵션은 행사가 자유롭다. 하지만 옵션은 시간가치가 존재하기 때문에 마지막에 어떤 결과가 나올지 모른다. 그렇다면 본다면 유럽형옵션과 미국형 옵션은 큰 차이가 없다.
8. 증거금(margin) 및 마진 콜과 관련하여 선물과 옵션의 주요한 차이점을 들어보시오.
선물거래의 매수자, 매도자는 모두 증거금을 납입하지만, 옵션거래에서는 매도자만 증거금을 납입하고 매수자는 프리미엄부분만 납입하면된다.
9. 블랙-숄 옵션가격모형에서 옵션프리미엄을 구하기 위하여 반드시 필요한 가정들은 어떠한 것들인가? 블랙-숄 모형의 가정으로는 거래비용이 없다는 것, 무위험차입이 가능하다는것, 주가의 분포는 대수정규분포를 따른다는 것, 주가의 변동성(표준편차)는 불변한다는 가정이 있다.
10. 옵션의 내재가치란 무엇을 의미하며 그것을 결정하는 요인은 무엇인가?
옵션의 내재가치란 지금 옵션을 행사할 경우 얻을 수 있는 가치를 뜻한다.
11. 옵션의 시간가치는 어떤 요인에 의해 영향을 받는가?

참고자료

· 없음