M&A금융

소개

경영학 - M&A

목차

제1절 . LBO

제2 절. 사모 M&A펀드와 사모주식투자펀드(PEF)

제3절. 벌처펀드 ( Vulture Fund) – 구조조정시장

본문내용

LBO의 기업매수과정
단순 차입을 위해 서류상 일시적 으로 설립되는 회사
명목회사는 자본금을 조달하고 나서 금융기간 등으로부터 피 매수 기업의 기계,공장, 매출채권등과 같은 장래의 현금흐름을 담보로 인수에 소요되는 자금의 상당부분 차입
자금조달이 끝나면 대상기업을 인수하여 명목회사와 피매수기업이 결합하여 새로운 기업으로 발족, 명목회사의 차입금
등은 합병법인으로 승계
기업의 현금성 자산이나, 자산의자산의 처분 및 일부 사업의 매각으로 매수에
소요된 차입금의 일부를 상환하고
수익성 개선방식을 통해 자본을 조달
하여 차입금 상환
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과도한 외부차입금에 의존하여 기업을 매수 후 기업이 부실화 되거나 현금흐름사정의 악화로 원리금상환이 불가능 할 경우 기업도산의 위험
자금 차입 후 금리가 상승할 경우 원리금 상환의 부담이 가중될 가능성
기대와는 달리 피 매수 기업이 자산이나 일부 사업부문의 매각이 여의치 않아 채무상환에 어려움
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LBO의 특징
인수회사가 자회사로서 명목회사( Paper Company 또는 shell corporation)를 설립
: 명목회사를 통한 외부차입에 의해 대상회사 인수에 필요한 대부분 자금 조달
부채비율이 상당히 높음
인수회사는 자회사인 특수목적회사의 부채에 대하여 직접적인 책임을 부담하지 않음
1. 부의 이전효과 : 부채 증가는 채권과 우선주의 가치를 감소시킴
2. 정보의 불균형과 가치 저평가
3. 효율성 증대
가. 개인 기업화는 발생이익을 내부화하려는 의사 결정을 원활히 함
나. 개인기업의 의사결정과정은 상장 기업보다 빠르게 진행됨
- 개인기업은 상장기업에 비해, 정보공개의 의무 없음

참고자료

· M&A전략과 실제사례